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2007年至今我国棉制纺织品服装出口走势 上半年棉纺织业主要经济指标增速对比 宏观经济因素 出口仍然是软肋 全球消费短期内难以恢复 下半年货币政策微调的可能性加大 数字背后的判断 上述观点均来自 中国棉花网 TEL：010FAX：010E-mail：market@ 感谢各位！ 敬请关注 中国棉花网！ * * 国内棉花市场形势探讨 中国棉花网 梅咏 2009年8月25日 提 要 本年度以来棉花现货市场特点 对年度后期基本面情况分析 对2009/10年度供求的基本判断 对新年度价格走势初步预测 2008年度棉花市场两大特点 特点一 全年贯穿始终的政策市 收储和轮储政策决定了国内棉花市场走势 2008年度收储特点 1、收储规模272万吨，历史最多的一年 2、政策出台早，两个月时间下达三批收储计划 3、政策调整快。改竞价方式为按规定价格成交，最初为定价竞量，第二天由竞价改为竞数量 4、改只收储新疆棉为新疆及内地棉收储同时进行 2008年度内外棉价走势比较 -22万吨 -100万吨 -150万吨 150万吨 60万吨 2008年度商品棉销售进度 本年度商品棉销售 上年度商品棉销售 本年度含储备的棉花销售 2008年度国际棉价走势 89.4万吨 40万吨加工贸易 2008年度棉花市场两大特点 特点二 纺织业运行不利格局没有根本好转 纺织行业运行状态不佳 虽然生产得到了稳定，但出口和消费问题迟迟未能解决 上半年三驾马车对GDP贡献率比较 二、年度后期基本面的初步判断 决定年度后期价格走势因素 产量变化及成熟期早晚 抛储政策执行情况 下游市场环境 资金情况 面积和产量 国家棉花市场监测系统5月对15个植棉省4391个定点联系户调查获得，实播面积7599万亩，同比下降12.5% 7月中旬对4422个定点信息联系户抽样调查预测，棉花长势基本正常，总产量预计703万吨，下降10.1％ 分流域产量预测 －9.18% 319 1.55% 西北内陆 －10.31% 138 2.04% 长江流域 －11.26% 246 4.65% 黄河流域 －10.12% 703 2.76% 全国 同比增减 总产（万吨） 单产变化（％） 区域 中国棉花生长指数（CCGI） 94 99 年均 102 92 102 7月 96 95 99 6月 132 86 91 5月 2009年 2008年 历年 月份 8月以来抛储以来特点 竞拍热情明显降温，价格回落 内地投放量加大，新疆暂停抛售 暂停部分纺织企业的竞拍资格 国家储备棉抛售成交率继续上升 增加轮出60万吨储备棉 抛储对市场影响 抛储对市场影响 下游环境 用棉量进一步下降——同比下降13% 订单持续减少——超七成 产成品价格下降——九成 产成品库存增加——超七成 外销比例——同比下降5个百分点 月均销售额减少——近八成 贷款余额减少——四成 应收账款增加——近一半 二、年度后期基本面的初步判断 决定年度后期价格走势因素 产量变化及成熟期早晚 抛储政策执行情况 下游市场环境 工商库存 资金链 稳定 稳定 利空 相对利多 不确定 初步判断 　　市场多空力量相对均衡， 预计新棉集中上市之前，棉花价格出现大幅振荡的可能性大为减小 平稳过度可能性大 价格有望保持稳中偏强 三、对2009/10年度供求的基本判断 数据来源：国家棉花市场监测系统 2009年8月4日 18 370 -3 367 期末库存 -170 942 18 960 消费 -87 157 92 249 进口 10 799 -96 703 产量 14 352 18 370 期初库存 同比± 当月 同比± 当月 2008/09年度 2009/10年度 年度 结构发生重大变化，工商库存大幅减少 分析基础：消费要略好于本年度 新年度国内产需缺口预测达到260万吨 收储的数量和频度会有所降低，但不排除会近一步释放 上半年和下半年市场会发生比较明显变化 进口高峰会出现在下半年 新棉上市价格预测 单位：元/吨、元/斤 954 3.04 1.1 12761 13715 2007年度 974 2.50 0.8 10736 11710 2008年度 977 3.2 1.4 12523 13500 974 2.6 0.8 11526 12500 2009年度 价差 籽棉价 棉籽价 收购价 皮棉价 年度 数据来源：国家棉花市场监测系统、中国棉花网 品质决定未来