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套期保值和敞口管理 费忠海 目 录 一、套期保值的重要性 二、敞口头寸的概念和管理内涵 三、套期保值成败的关键要素 四、运营管控系统的构建 套期保值的重要性——期货市场的功能 价格发现 规避风险 价格体系 资源 配置 （1）价格发现和规避风险是期货市场的两大基本功能 （2）简单解释：企业参与期货市场，经营者可以在两个市场（现货市场和期货市场)进行交易。 没有期货市场和没有参与期货之前，现货经营者只能在一个市场进行买卖行为，而有了期货市场,参与期货交易后，现货经营者就等于增加了一个新的采购和销售渠道，经营的手段更加丰富，便捷性也大大提高。 1、套期保值是大宗商品BTB企业商业模式的核心组成部分。 1）是采购和销售的重要渠道 2）利润获取的重要方式 2、套期保值是企业核心竞争力的重要构成，也是打造核心竞争力的关键要素。 3、套保能力是企业践行差异化竞争策略的重要手段。  套期保值的重要性 目 录 一、套期保值的重要性 二、敞口头寸的概念和管理内涵 三、套期保值成败的关键要素 四、运营管控系统的构建 敞口头寸的概念和管理内涵 套期保值是企业运营风险管理的主要手段，其核心是敞口头寸的管控。 1、敞口头寸（净头寸）=现货购进库存+期货多头持仓-已签署的销售合同-期货卖出持仓 2、敞口头寸的管控就是根据采购、销售（生产）的需求，结合所经营商