均方差分析和资本资产定价模型学习指导书.pptVIP

均方差分析和资本资产定价模型 学习目的： 理解均方差坐标图的重要性，并掌握如何在该坐标图中确定所有资产的有效边界（CML）、风险资产的有效边界、最小方差组合和切向投资组合，及在多种投资和公司财务应用中利用该坐标图的方法。 计算并运用风险资产的切向投资组合和有效边界。 理解均方差有效性和风险－预期收益率方程之间的联系。 给定投资组合中单个资产的β系数及投资组合权数，计算投资组合的β系数。 理解什么是市场投资组合，需要什么样的假设条件才能使市场投资组合成为切向资本资产投资组合——即资本资产定价模型成立条件——及CAPM模型的经验证据。 第一部分：均值和方差之间的权衡比较及最优投资组合 5.2 均方差分析的要素 1.有效区间(the Feasible Set) 所有可行投资组合的收益率均值和标准差在坐标图（以平均收益率为纵轴、标准差为横轴）中点的集合 【图表5.1】 均方差有效组合：西北边界的投资组合 2.均方差分析的假设条件及现实中是否满足 投资者只关心投资组合的收益率和方差 均方差分析假设风险能完全通过方差反映，投资者是风险规避者（偏爱较小方差），偏好较高平均收益率 现实中，很多收益率不是呈正态分布，因而方差不能准确反应风险；即使是正态分布，投资者也并非孤立地看待组合收益率 金融市场为无摩擦市场 所有投资在任何价格水平上、任何数量水平上都能出清；不存在任何交易成本、管制或对资产买卖