【2017年整理】初论投资倾销.docVIP

国际上，促进投资自由化的呼声正喧嚣尘上。但必须指出的是投资自由化不代表东道国放弃对投资的监管，而是要求东道国政府必须采取更加积极稳妥的措施对投资进行引导和疏理，一方面使其满足国民经济发展的需要，这一点对发展中国家尤为重要；另一方面使投资所能带给东道国的诸如提高国民、社会福利，改进技术和生产水平等有利方面最大化；同时，也能够作到趋利逼害，减少投资对社会稳定、经济发展所可能造成的不利影响和冲击。因此，我们必须重视的是在投资自由化趋势下，所可能会出现的一系列与自由化的本质根本背离的投资行为。本文主要研究其中的一种：投资倾销。 ?? ??一、投资倾销的定义与内涵 ??投资倾销属于不公平竞争行为中的一种，主要指称投资者在国际投资中所收取的利润低于在本国投资所收取的利润。其中，“国际投资”是指资本跨越国界的流动，并通过包括可自由兑换货币、设备等有形资产投资的方式，在东道国企业经营中获得持久的利益，并在企业管理中享有一定有效控制权所提供的投资；“利润” 则是指包括企业发展、技术进步和资金积累在内的跨国公司综合赢利。因此，对于投资倾销的界定应该从企业整体的赢利标准上进行评价。当然，对于进入发展中国家市场的跨国公司而言，其最主要的赢利手段还是充分利用发展中国家的廉价劳动、丰富的自然资源、以及广阔的待开发的国内市场，而较少侧重于学习发展中国家的先进技术和管理经验等方面，因此在研究跨国公司在发展中国家市场上可能存在的投资倾销时，以企业的一定时期的净现金流量 为标准应较少存在偏差。 ??对于投资倾销的研究主要是随着外资进入他国市场的战略目的和侧重点的改变而兴起的。“在国际经济日益朝着一体化和全球化发展的环境下，外国投资更带有寻求效率的目的，而不是渗入国内市场。” 因此，我们在研究时，必须注意的问题是投资倾销是指外国投资者在东道国市场上所进行的从事不同于有效投资条件下所可能从事的行为。这相对而言较为复杂。因为，投资行为不同于一般的贸易行为，评判后者的标准比较简单，即从贸易行为是否导致赢利的角度来看待一般的贸易行为是否存在不合理和扭曲竞争的因素；然而，由于投资所可能代表着的投资者的目的和动机千差万别，因此，任何将投资倾销行为从正常的投资行为，和将需要被规制和禁止的投资倾销行为从正常的或可被豁免的投资倾销行为中区分开来的企图都必然会面对很大的困难，这不仅仅涉及到经济上的测算和统计，还涉及到一国法律制度中所允许和鼓励外资进入本国市场的规则。 ??与货物倾销所不同的是，投资倾销并不是通过价格歧视以扭曲竞争机制的，而是直接在企业之间的竞争或者说资本之间的竞争上造成不均衡。因此在谈论投资倾销时，我们主要考察的是其外部效应的正负问题，而不讨论其在价格决策和传导机制中的消极作用问题。 ??投资倾销的内涵很广，一方面这是由投资本身的形式多样性所决定的；另一方面，投资对社会经济所产生的影响也远甚于一般的货物贸易。 ??1，为进入并迅速抢占市场而采取的突发性（暂时性）投资倾销。在这种投资倾销模式下，跨国公司往往具有强大的经济实力，同时非常看好东道国的市场，以及认为东道国的市场对于其全球性战略具有非常重要的意义。因此，跨国公司愿意牺牲短期的投资利润，通过降低投资利润率的方式进入东道国市场并迅速展开生产，侵吞东道国市场内原有生产厂商的市场份额。这种突发性的投资倾销往往随着跨国公司抢占市场的战略目标的实现而逐步被放弃，投资回复到应有的利润率水平，或达到国内市场平均利润率的水平。 ??2，谋划排挤东道国资本和其他外国资本而采取的短期投资倾销。短期投资倾销并不仅仅是为了进入或抢占东道国市场，甚至并不一定发生在绿地投资领域。在外资存在在东道国市场上的任何时候，外国资本都可能发起短期的投资倾销，以排斥对其构成竞争的东道国国内资本或其他外国资本。这种做法通常具有“掠夺”的目的。其特点是，暂时降低投资利润率至低于国际平均利润率的水平，以其在其他地区或国家的投资收益作为弥补，待占领东道国市场后便开始提高利润率，挽回先前的损失，随后享受垄断或寡头垄断利润。 ??3，为了控制一国的产业而进行的长期倾销。长期倾销是指长期地以低于世界市场上正常的资金收益率进行大规模的集中性的投资。这种倾销一般是因为投资者资金丰富，经济实力雄厚，或者其在国际市场上能够以相对于投资东道国国内市场上较低的成本融资。当然，长期投资倾销以达到对一个国家产业进行控制的目的，并不一定是从利润率上进行考虑，也可以以其他的优惠措施 达到，这种做法已经不是一种正常的市场行为。当然，长期倾销并不意味着是永久性的，当投资倾销的目的，即控制一个国家的产业实现后，投资者将放弃投资倾销的战略，转而提高投资的利润率以实现赢利并弥补以前的损失。 ?? ??二、投资倾销与一般货物倾销的区别与联系 ??提及倾销时，一般与货物倾销相