第四章技术经济分析的基本方法教材分析.ppt

归纳：三种评价方法，a），c）结论相同，b）结论相反，为什么？ 下面论述。 七、外部收益率法（ERR） ——项目在计算期内各年支出的终值与各年收入再投资的净收益终值累计相等时的收益率。 公式： 第t年的负现金流量 第t年的正现金流量 决策规则： [例] 某项目的初始投资为100万，项目计算期10年，固定资产残值10万元，项目年收入35万元，年经营费用15万元，基准收益率为10%，试求该项目的ERR。 解： 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 20万元（追加投资，在后例讲） 10万元（残值） 35-15=20万元 A=35-15=20万元 P。=100万元 若上例中条件发生变动，在第六年末对项目追加投资20万元，则出现非常规投资项目，用IRR法可能出现多个解，现用ERR法求解： 归纳：内部收益率法一般用于常规投资项目的评价。 外部收益率法一般用于非常规投资项目的评价。 第四节 方案比较方法 两种基本方法：a）绝对经济效果指标：用于筛选方案（评价和剔除） b）相对经济效果指标：用于优选方案（选择经济效 益好的方案） 一、现值指标和年值指标的使用 两种情况：独立方案 当计算期相同时；NPV和NAV的结论一致。 互斥方案 当计算期不同时；用NAV的结论是不正确的。 若要在计算期不同时采用NPV法或费用现值法，则需调整处理。 方案重复法 ——以各方案计算期的最小公倍数作为比较方案的计算期。 [例] 某厂技改可采用两个方案，数据如下表所示。设基准收益率为15%，用现值法确定采用哪个方案。 （i=15%，用费用现值法比较） 项 目 方 案 一 方 案 二 初始投资/万元 10 000 16 000 年经营成本/万元 3 400 3 000 残值/万元 1 000 2 000 计算期/年 6 9 10,000 10,000 10,000 1000 1000 1000 3,400 0 1 6 12 18 方案一 16,000 16,000 2,000 2,000 3000 方案二 例：i=15%，用净现值法和净现值指数法比较。 解：按最小公倍数n=20年计算 0 1 10 20 A=10-6-1.2=2.8（万元） 12万元 12万元 NPV A A方案： 0 1 20 A=20-12.4-4.2=3.4（万元） 20万元 NPV B B方案： 也可以用净现值指数比较： 以各方案中最短的计算期作为比较的计算期 [例] 数据同上例 以费用现值法得： 二、指标的选用 ——在互斥方案比选中，当绝对经济指标与相对经济指标产生矛盾时，应当采用相对指标选优。 [例] 某投资项目有两个方案可供选择，数据如下表。已知i0 =10%， 试评价项目的可行性。 项目 方案一 方案二 初始投资/元 170 000 300 000 年收益/元 114 000 130 000 年费用/元 70 000 64 000 计算期/元 10 10 解：分别使用NPV、IRR指标评价 三、方案比选 1. 具体步骤： a）按投资额大小排序。 b）从投资额低的方案开始进行绝对（全部）经济指标筛选。 c）若通过，（EiE。）则进行相对指标评价 d）反复进行，直至最后通过相对指标者为最优。 NPV1=-170 000+44 000(P/A,10%,10) =100 360.95元 NPV2=-300 000+66 000(P/A,10%,10) =105 541.43元 因为NPV 1 N