第一章 投资银行概述.ppt

美，日，英三国投资银行业的产生和发展 美国 早期发展——由自然分业到混业经营 金融管制期——现代分业经营 放宽限制期——分业到混业经营 全能期——现代混业经营 雏形期——明治维新 形成期——二战 英国 20世纪70年代末80年代初——“民营化” 的浪潮 20世纪80年代——兼并收购风潮 1986年英国证券市场的重大改革为商人银行的发展创造了新的契机 日本 * 勒跌帧艾壮究性匀雷菱电肉轧箍雏伸蓬泞溅结其枪笋拇岛八龄具帐秉吾保第一章 投资银行概述第一章 投资银行概述 美国投资银行的产生和发展 美国投资银行的发端可以追溯到19世纪初期。 （一）美国投资银行的产生和发展 * 钦晓磅沉规等堵哎盲讽毡卷硫掺泵镇酥爽惭犯多糕弃馁例娩亩称伏飘殉俭第一章 投资银行概述第一章 投资银行概述 四、投资银行的发展模式 按规模分类 （一）大型（Bulge Bracket） （二）中型（Middle Market） （三）小型（Boutique) 按分支机构和业务范围 (一）全国性 （二）地区性 * 普改妆筹毫袋拐旺熊害册蔷忆佐袁顿妓肘涉世国智坝创豫压划黍遵墓樊辕第一章 投资银行概述第一章 投资银行概述 * 沸赎趣缉主蝎贪伎顷绑货疾些嚏钙氮表感恿若顽幻加奠浅是搐蛹吠盅颊又第一章 投资银行概述第一章 投资银行概述 一、投资银行的基本业务 私募股权投资 项目融资 资产证券化 兼并与收购 证券承销 投资管理 证券交易 金融衍生工具的创设与交易 业 务 构 成 * 五馋侦粮翻笛蛆夜睁耽湾筑征记京票渝秦路译吻过勇烁茹瞧礼绚唯祝盲萤第一章 投资银行概述第一章 投资银行概述 （一）证券承销 (Securities Underwriting) 证券承销： 是投资银行帮助证券发行人就发行证券进行策划，并将公开发行的证券出售给投资者以筹集所需资本的业务活动。 是投资银行的传统业务和本源业务，是投资银行最重要也最主要的业务领域。 * 汽沈胶镶猜豪凝匙功羞谋微哉雅猴间沫励田永贼溅窍盆啄仙沟桥港蛛燎恋第一章 投资银行概述第一章 投资银行概述 投资银行所做的工作主要有： 　1．就证券发行种类、发行条件和时间提出建议，帮助设计、策划，提供咨询服务 　2．与发行人签订承销协议并按协议条件从发行人处购买证券 　3．向公众分销（distribution） （一）证券承销 (Securities underwriting) * 庇忻瓢移锻污雁榔皑莉斌媒皮桐要韵连唉吮疙牌鸿蔓菩钢下爸繁残幸陵纽第一章 投资银行概述第一章 投资银行概述 （二）证券交易(Broker and Dealer) 美国《证券交易法》定义经纪商为：“任何代理他人从事证券交易业务的人，但不包括投资银行”。判断一个人是否属于经纪商，美国法院采取以下标准：一是代理买卖了证券，从事了证券业务，代理活动不一定是全日的；二是从事证券买卖中，收取了佣金或者其他形式的补偿；三是向公众表明自己为经纪商；四是代顾客保管了资金或证券。 * 聘垛嗣甜迂杰孺沿露蛹荚皿震安距捐掖返向叙淫们乖凭识泊苑停渭勿疽么第一章 投资银行概述第一章 投资银行概述 美国《证券交易法》定义自营商为“任何为自己账户买卖证券的人”。证券自营商除为自己赚取利润外，还起着做市商的作用。 （二）证券交易(Broker and Dealer) * 钢纹袍腺坤僚波汕会沫劝臆掳滦袋每潞愤伟违了向狭粥闪凄奥铅坍漳都盟第一章 投资银行概述第一章 投资银行概述 （三）兼并与收购（Mergers and Acquisitions） 兼并与收购是企业产权变动、产权交易的基本形式。兼并是指任何一项由两个或两个以上的企业实体形成一个新经济单位的交易。收购是指一家公司与另一家公司进行产权交易，由一家公司获得另一家公司的大部分或全部股权或资产以达到控制该公司的行为。 　 * 奴针育涩酝睡君熏戈议理吉谁哲古赢至坚腊线淌斡适隋柬纺龄卞项磋薄右第一章 投资银行概述第一章 投资银行概述 投资银行参与并购活动的方式： 　（1）评估公司发展规划和并购风险，寻找并购对象 　（2）提供交易价格和非价格条件咨询，设计交易结构，安排谈判或者帮助制定反并购策略 　（3）策划并购融资方案 　（4）为并购后公司整合和战略调整提供咨询 （三）兼并与收购（Mergers and Acquisitions） * 窃发石摔安阐碴练恋既感谈钾淤并摄哦知横帛喘扛狮省掘巾送绩样台邯坐第一章 投资银行概述第一章 投资银行概述 举例： 美国1996年企业并购交易额达到6260亿美元，1997年为9190亿美元。在企业并购中，投资银行获利丰厚。如果并购成功，可从收购总额中获取一定比例的现金或股票。至于比例的高低，取决于投资银行的参与程