公司理财概述.pptVIP

该结论产生了股票选择上的投镖板理论。 你可以向?华尔街日报?的股票栏投飞镖，以此作为选择股票的一种方法。 或者，将市场上的每一种股票都买一点，从而持有一种分散的股市证券组合。这样做的结果或许比听从股票经纪人的建议要好一些。因为必须付给经纪人手续费，而他的股票平均来说并不比你的股票有更多的收益。 为什么正常运行的金融市场不允许超额利润持续存在呢？有效市场理论说明了这一点。 有效资本市场是指这样一种市场： 该市场所有信息都会很快被市场参与者领悟并立刻反映到市场价格之中。 有效市场理论认为市场价格已经包含了所有可以得到的信息，依靠察看过去的信息或以往价格变化的模式来赚钱是不可能的。 在一个有效市场中，所有能够预见到的事情都已经被计算在价格之中了。影响股票或商品价格的正是新消息的出现。而新消息的出现是随机的，因此，股票价格呈现随机行走的模式。 这一思想可进一步阐述为：理财行为的优劣（无论是客观的，还是故意的），皆可通过股票价格得以同步反映。 在这一环境假设之下，理财行为不再是管理当局任意决定的权力，而要受到履行代理责任，实现理财目标的严格约束。管理当局无法欺骗市场，同时也无法欺骗所有者。 正确理解环境假设对于理财学的发展至关重要。事实上，环境假设将理财行为、现金流量、企业价值与股票价格各因素之间的相关性极其清晰、简单地描述了出来。引起对这些相关性的密切关注，并对之进行研究探讨，将是我国理财学界相当一段时期内的重要工作。 有效资本市场的分类 与证券价格有关的“可知”资料包括以下三类： 1、包括有关公司、行业、国内及世界经济的所有公开可用的资料，也包括个人、群体所能得到的所有私人的、内部资料； 2、包括第1类资料中已公布的公开可用的资料； 3、包括在第2类中的对历史证券市场价格进行分析得到的资料。 三类资料具有一种包含关系 历史价格信息集 公开可用信息集 所有相关信息集 学术界依据证券价格对三类不同资料的反映程度，将证券市场区分为三种类型： 弱式有效市场： 如果某一资本市场上的证券价格充分地包含和反映其历史价格的信息，那么该资本市场就达到了“弱式有效”，或者说满足了“弱型效率”。如果市场未达到弱式有效，利用技术分析和图表分析可以在交易中获利。如果市场弱式有效，技术分析失效。 半强式有效市场： 所有公开的可用信息假定都被反映在证券价格中，不仅包括证券价格序列信息，还包括公司财务报告信息、经济状况的通告资料和其他公开可用的有关公司价值的信息，公布的宏观经济形势和政策方面的信息（第二类资料）。如果市场未达到半强式有效，分析公开资料寻找误定价格将能增加收益。如果达到半强式有效，基于公开资料的基础分析毫无用处。 * 企业价值与资产内在价值相似，如美国著名的财务学教授说的：“除非一个企业将要破产，否则其价值取决于该企业未来所创造的净现金流量，而不是负债表所反映的帐面价值。 ? 公 司 理 财 ? 任课教师：高清霞 授课总课时：54 办公室：博学楼709 E-mail:676493730@ 出 勤：占10% 课后作业：占5% 课堂测验: 占5% 期中考试：占20% 期末考试: 占60% 成绩评定 参考书目 《公司金融》,中国金融出版社，陈琦伟主编 《公司理财》（原书第九版）,机械工业出版社，2012.1，斯蒂芬.罗斯等著，吴世农、沈衣峰、王志强等译。 《公司金融学》北京大学出版社，李心愉编著 《现代财务理论与方法》，中国经济出版社，吴世农著 《证券投资原理》,西南财大出版社，戈登·亚历山大，威廉·夏普 《证券投资学》北京大学出版社，曹凤岐主编 财务与会计 会计是按照公允和无偏的的为向外部反映企业经营情况而涉及的记帐系统。定期地使用会计记录来生成财务报表，向阅读人反映公司的成果。 财务管理意旨对一个企业内货币和与货币相关的经营活动的管理和控制。 要从概念上区分会计和财务，比较二者对现金流量所强调的重点是很重要的。 会计系统试图按照反映实际持续经营的方式描述企业的财务成果。在财务上，并不注意这样一种典型的表达方式，而往往强调现金从哪里来和到哪里去。在财务上“现金为王”！ 现金流的重要性 来自公司的 现金流 (C) 税 (D) 政府 留存现金 (F) Investsin assets(B) 股利与债务支付 (E) Current assetsFixed assets Short-term debt Long-term debt Equity shares 企业最终必须产生出现金净流量 公司投资的资产 （B） 流动资产 固定资产 公司发行证券收到现金 (A) 金融市场 短期负债 长期负债 所有者权益 第一章 绪论 ※ 什么是公司理财？ 假定你准备