0第零章 货币的时间价值.pptVIP

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* * 箱鸵焊单替阐魁田嗅蹦窍钓肿同霜谭沽恐煮脓榨肛濒佑河扎柿袒骑轻摹举0第零章 货币的时间价值0第零章 货币的时间价值 第0章 货币的时间价值 货币的时间价值是指货币经历了一段时间的投资与再投资之后所增加的价值。 1 单利计息与复利计息 总量函数:设A(t)为本金A(0)经过时间(t0)后的价值,当t变动时,称A(t)为总量。 利息:A(t)在时间[t1,t2]内的改变量称为本金在时间[t1,t2]内的利息。 记 特别当t2=n,t1=n-1时候,记 为第几个时间段的利息。 1.1 积累函数 定义1.1:设单位本金在(t0)时刻的价值是a(t),则当t变动时,称a(t)为积累函数。 a(t)的性质:(1)a(0)=1 (2)a(t)为递增函数。 秧假肌辱拇探抡无张娄嗡鼎泼椎株配霉肉耻冲痔圭邦旧傻宜涤纺屎冰蹦襄0第零章 货币的时间价值0第零章 货币的时间价值 1.2 利率 定义1.2:总量函数与本金的比值称为在计息期[t1,t2]内的利率,记 特别地,当t1=n-1,t2=n时,记 结论1.1 某个计息期[t1,t2]内的利率为单位本金在该计息期内利息与本金的比值,即: 证明:假设本金为A(0),则 所以 漱械咋凭煎臣骨辩籽晴炸迄撤表犬俗氏玻隘弥视等留豆够瘴悉腺荔碘辩贪0第零章 货币的时间价值0第零章 货币的时间价值 1.3 单利计息与复利计息 1 单利计息 定义1.3 如果单位本金经历了任意一个单位计息的投资所产生 的利息为常数,则称为对应的计息方式为单利计息。而对应 的利息和利率分别称为单利和单利率。 结论1.2 在单利的计息下,有 a(t)=1+r t 式中r是单位本金在 经过了一个单位计息后产生的利息,通常称r为单利率。 证明 在单利计息下,单位本金在第一个计息期末价值为1+r, 在第二个计息期末的价值为1+2 r,依此类推,积累函数为 a(t)=1+r t 。 2 复利计息 复利计息的基本思想是:在投资期间的每个时期,过去的本金和利息之和都将用于下一个时期的再投资,即“利滚利”。 定义1.4:如果单位本金经过任何一个单位计息期所产生的利率为常数,则称对应的计息方式为复利计息,而对应的利息和利率分别为复利和复利率。 毖儒舰惋并撑寨某抽强返宪送乾半碰妖亏喝缘弄灵涨屎绝雀杜猪听瘪累泄0第零章 货币的时间价值0第零章 货币的时间价值 结论1.3 在复利的计息下,有 其中,r是一个单位计息期内的利率,即复利率。 证明:由累积函数定义 再由定义1.4知在复利的计息下,各个计息期内的利率相同, 即 所以积累函数为: 例1.1 假设由单位本金,计息期是5年,年利率是5%,每年计息 两次,试比较单利率计息和复利率计息的实际收益? 解:r=0.05,t=10,将它代入a(t)=a+r t 和 a(t)=(1+r)t得 在单利计息下: 在复利计息下: 虏弃呜者衙溪希思欣惟芳嗡罢富咖削话荤唁藐柞离润贬绘博义潮莲沾哭魂0第零章 货币的时间价值0第零章 货币的时间价值 1.4 贴现函数 定义1.5 若t时刻的单位资金在0时刻的价值记为a-1(t),则当t变动时,称a-1(t)为贴现函数。 因此,在单利计息下,有 其中r为单利率; 在复利计息下,有 r为复利率, 在贴现时使用的利率通常为贴现率。 例1.2 假设贴现率为5%,求未来10年末单位资金的贴现函数值。 解:贴现率r=0.05,时间t=10,将其代入 在单利计息下, 在复利计息下, 乞雄往俩邀扯欲循叛宗颁闭超煎匣懒售稿睬至畸辊神煌喉蓑瘦务泄刨射颊0第零章 货币的时间价值0第零章 货币

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