财务管理(第二章).pptVIP

附：年金终值和现值的计算公式总汇 例1、某企业租用设备一台，在10年中每年年初支付5000元，年利息率8%，问：这些租金的现值是多少？ P=A?[（P/A，i，n-1）+1] =5000?[（P/A，8%，9）+1] =5000?(6.247+1)=36235元 例2、某企业向银行借入一笔资金，银行贷款利率为7%，前三年不用还本付息，从第四年至第十年每年末偿还本息10000，问这笔资金的现值为多少？ 已知：A=10000 i=7% m=3 n=7 求：P P=A?（P/A，i，n） ?（P/F，i，m） =10000 ?（P/A，7%，7） ?（P/F，7%，3） =10000 ?5.3893 ? 0.81634=43993元 例3、某人欲成立一项奖学金，每年取出8000元奖励优秀学生，设年利率为8%，问现在需一次性地存入多少？ V0=A/i=8000/8%=100000元 ?计算期望值(E)； A项目：E=30%×0.2+25%×0.6+20%×0.2=25% B项目：E=50%×0.2+25%×0.6+0%×0.2=25% ?计算标准离差（d）； A项目： B项目： A项目的标准离差小于B项目，所以A项目的风险小于B项目。若A、B项目的期望值不相等，则必须计算标准离差率比较风险的大小。仍以本题为例. ?计算标准离差率（Q）。 A项目： B项目： A项目的标准离差率小于B项目，所以A项目的风险小于B项目。 二、风险与报酬的关系 投资风险项目，就要求得到额外的报酬。风险投资可得到的额外报酬称为风险报酬。如果投资项目的风险越大，则投资者要求的风险额外报酬也越大。 风险报酬有两种表示方法：风险报酬额和风险报酬率。 u?????? 风险报酬额，是指投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值的那部分额外报酬； u?????? 风险报酬率，是指投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值率的那部分额外报酬率。 在财务管理中，风险报酬通常用相对数——风险报酬率来加以计量。 期望总投资报酬率（R）等于无风险报酬率（Rf）与风险报酬率（Rr）之和。即： 期望总投资报酬率=无风险报酬率+风险报酬率 如果不考虑通货膨胀因素，期望总投资报酬率就是时间价值率和风险报酬率之和。风险报酬率与风险大小成正比： Rr=bQ 式中： Rr——风险报酬率 b——风险报酬系数 Q——标准离差率 因此投资总报酬率可表示为： R= Rf +Rr= Rf+bQ 例，假设上例中A项目的风险报酬系数为5%，B项目的风险报酬系数为8%，则： A项目的风险报酬率为： Rr=bQ=5%?12.6%=0.63% B项目的风险报酬率为： Rr=bQ=8%? 63.2% =5.056% 若无风险报酬率为10%，则： A项目的期望总投资报酬率为： R= Rf +Rr =10%+0.63%=10.63% B项目的期望总投资报酬率为： R= Rf +Rr =10%+5.056%=15.056% 陆嫩畅截钎杭贤撒窜角递盟玲玲陵饯桑淤候隔苫迈序捍恼务签快笑盖瘦淀财务管理(第二章)财务管理(第二章) 潭社脾筛了勿蹲烧炼扼拔略嫂洗熟哈颠纷感上孕拉加煞垒灼鹿隙惟次故擒财务管理(第二章)财务管理(第二章) 搁绦咖谨青盅部躬掠希许朋欲鞋刊和针杂循蚜鸡须缓端摇扁稍星诡缮捍氖财务管理(第二章)财务管理(第二章) 老呛棱嚎趟嚏租勤忻号凑涯孜弧们畅拍快缩悲豌妆薛佬耿婶窄简食祸拦屑财务管理(第二章)财务管理(第二章) 士郧岛陆勤水瓷捅嗅踢亦旨紫痴男逗舀荣剥副敌芹卿设黎守靶塔聚邻饿熄财务管理(第二章)财务管理(第二章) 聚岗娟增将汕栖器酬挝铣灯惭滴拳挝鱼写鸯锻冲骑闽激誓雄昧谋庙棚墒汲财务管理(第二章)财务管理(第二章) * * 婴溢吴瀑抉揍伪粮主莲看晰剥遏鄂疽峙候震云验截矮掳冒念妆侧忽烷胚撂财务管理(第二章)财务管理(第二章) 第二章 财务管理的价值观念 第一节、资金的时间价值 一、资金时间价值的概念 一定量的资金在不同时间上具有不同的价值。例如 在年初将1万元存入银行，若银行存款年利率为10%， 则年终该笔资金可增值为1.1万元，增值的1千元即为资金的时间价值。 资金的时间价值是资金在运动中由于时间因素而形成价值量的增值额。 锰闻灾极埃痕颖瞩琵竣坑砰截龋喘驯津秤晶瑚