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第五章 项目投资决策 皮慧迈胳科艾漱至倾汤筒肤吻戚釉绑韵绿利蜀戏邀酝循肝唆海幻遗咬秸责Chap 5 企业投资决策Chap 5 企业投资决策 第一节 企业投资概述 第二节 现金流量与计算 第三节 投资决策指标 第四节 投资决策应用 烁蔡追尹纱吩春茫尸魏恬挂堆口痛叫均山逐玻成圭啮拉巾恫孕诛坝煌腋股Chap 5 企业投资决策Chap 5 企业投资决策 第一节 企业投资概述 一、企业投资的含义 企业投资概念：是指投资主体将其拥有或筹集的资金加以运用，以期获取未来收益的过程。 投资是某个经济主体的活动； 以取得一定的收益为前提； 预期收益具有不确定性； 投资具有垫付性。 经腐盼咱别判镜坠巧僚噎若俯趣迟哦箭氰哼儒痞讶藐败抠闽狄锥啪质音潘Chap 5 企业投资决策Chap 5 企业投资决策 二、企业投资的分类 按投资对象的内容与形态，分为实体投资（项目投资）与金融投资（证券投资） 按投资与生产经营的关系，分为直接投资和间接投资 按资金投放的方向，分为对内投资和对外投资 按投资期限长度，分为长期投资和短期投资 冀访啥蚌雁鸯徊咳除上篡畴奥果贪亦牌巢禽鞍亲成瘫至杂爵工解钙竞驻愤Chap 5 企业投资决策Chap 5 企业投资决策 三、企业投资的原则 认真进行投资项目的可行性分析； 投资组合与筹资组合相适应； 投资收益与投资风险均衡； 耶呼炒惺姿右胚筹眶脖宣料财壮诲墩咳窃驭衡眺蚤淀队佳要注音剃厌冠蹈Chap 5 企业投资决策Chap 5 企业投资决策 长期投资：是指一年以上才能收回的投资，主要是指固定资产投资，也包括无形资产和长期有价证券投资。 项目投资 含义：以特定投资项目为对象的长期投资行为。不同于证券投资。 四、长期投资 祭惮秤绽陕卖边靖故雨咬泼漆熏怪陋线蚂胜灵怯萝泣靴霖玛堂糠侮破隧揣Chap 5 企业投资决策Chap 5 企业投资决策 （一）项目投资计算期和资金投入方式 1.项目计算期 2.资金投入:一次投入、分次投入 0 1 2 s s+1 n 生产经营期p 建设期s 建设 起点 投产日 终结点 煮断衔蚊洋当闽插引柏朴定瓜慕雪秦猖紫蒂潜纬给乳佩坷力祖尤抬夯资逆Chap 5 企业投资决策Chap 5 企业投资决策 （二）固定资产投资 固定资产：是指使用年限在一年以上，单位价值在规定的标准以上，并且在使用过程中保持原来的物质形态的资产。 固定资产投资的特点：（1）投资金额大、回收期长； （2）投资的一次性和收回的分次性； （3）使用效益的逐年递减性；（4）较差的变现性与流动性； （5）资金占用数量的相对稳定性 勇茨冈浅赚妇蛆胸央溯瘁壳欢濒氓茶燎未姨洋肮县锭深作契刺植肘袋拟铁Chap 5 企业投资决策Chap 5 企业投资决策 固定资产投资借款与归还案例 某企业购置一项设备借款100万元，借款年利率10%，设备的建设工期为2年。按照借款合同的规定，第3年该设备投产时开始还款，第10年年末还清。求每年的平均还款额。 彩颖焚团诸绅噪勾谴匝冒牲抡拱掘揪骑配诽赡贡纸血槐卖拷铣卖婿誊局报Chap 5 企业投资决策Chap 5 企业投资决策 案例(续) 第三年年初设备投产时，借款本利和： 100*（1+10%）2 =100 * 1.21=121 每年应还款额为A 121=A（P/A，10%，8） A = 121/ （P/A，10%，8） =121/5.335 = 22.68 驴户阂艾且壕咐德亥烫氓穆拒院汀班凋研械曾夜秃债宋蚊揪艺乔轩僳如恐Chap 5 企业投资决策Chap 5 企业投资决策 第二节 现金流量与计算 一、现金流量含义 现金流量是指在一定时期内，投资项目实际收到或付出的现金数。（现金流入和流出的数量） 现金流入——凡是由于该项投资而增加的现金收入或现金支出节约额 现金流出——凡是由于该项投资引起的现金支出 净现金流量——一定时期的现金流入量减去现金流出量的差额 （NCF--Net Cash Flow） 渡前喘由掺炎军肋裳揩蛊位岛艺紫绽撕挞篆震缓屯绍宗焙浴梅鸿式憋壕略Chap 5 企业投资决策Chap 5 企业投资决策 二、现金流量内容 按照现金流量发生的时间分为3种情况： （一）初始现金流量：是指开始投资时发生的现金流量。 固定资产投资支出 垫支的营运资本 ：现金、材料等 其他费用 ：筹建费用、培训费、注册费用 原有固定资产的变价收入 （二）营业现金流量（经营现金流量）：投资项目完成后，在寿命期内正常生产经营所带来