冀中能源集团有限责任公司主体与相关债项15年度跟踪评级报告-大公国际.docxVIP

跟踪评级报告冀中能源集团有限责任公司主体与相关债项2015年度跟踪评级报告大公报SD【2015】825号主体信用跟踪评级观点跟踪评级结果：AAA上次评级结果：AAA评级展望：稳定评级展望：稳定冀中能源集团有限责任公司（以下简称“冀中集团”或“公司”）主要从事煤炭生产和加工业务。评级结果反映了公司煤炭储量较为丰富、煤种齐全、仍具备较强的规模和品种优势、与主要客户关系稳定等有利因素，同时也反映了公司2015年以来净利润仍呈亏损状态、资产负债率仍处于较高水平、总有息债务规模继续增加等不利因素。债项信用债券简称额度（亿元）15期限 跟踪评（天）级结果上次评级结果A-115冀中CP002366A-1综合分析，大公对公司“15冀中CP002”信用等级维持 A-1，主体信用等级维持 AAA，评级展望维持稳定。主要财务数据和指标(人民币亿元)项目2015.9 20141,936 1,899424.71 420.451,654 2,29220132012有利因素总资产1,6101,498410.182,22841.9351.9472.6265.407.73·国家继续推进煤矿企业兼并重组的政策为大型煤炭企业提供了良好的外部发展环境；所有者权益395.022,29916.1833.1275.4770.836.71营业收入·公司总部所处矿区为国家重点建设的大型煤炭基地之一，拥有较为丰富的煤炭资源储量；·公司煤炭年产量较大，煤种齐全，其中焦煤产品占比较大，具备较强的规模和品种优势；·公司主要客户关系稳定，煤炭销售市场有保障。利润总额0.010.13经营性净现金流资产负债率（%）债务资本比率（%）毛利率（%）100.65 146.4878.06 77.8673.615.7372.765.513.53不利因素总资产报酬率（%）2.943.855.14·2015年前三季度，公司受煤炭产销量和售价均同比有所下滑影响，毛利率有所下降，净利润仍呈亏损状态，且短期内难以出现明显好转；净资产收益率（%） -1.02 -2.550.086.18经营性净现金流利1.711.930.622.881.485.28息保障倍数（倍）经营性净现金流/总负债（%）·2015年以来，公司负债规模继续增加，资产负债率仍处于较高水平，总有息债务规模继续增加，占总负债比重较高。6.73 10.87注：2015年9月财务数据未经审计。评级小组负责人：石慧芳评级小组成员：孙瑞联系电话：010服电话：4008-84-4008传真：010mail：rating@大公保留对企业及相关债项信用状况跟踪评估并公布信用等级变化之权利 跟踪评级报告大公信用评级报告声明为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司（以下简称“大公”）出具的本信用评级报告（以下简称“本报告”），兹声明如下：一、大公及其评级分析师、评审人员与发债主体之间，除因本次评级事项构成的委托关系外，不存在其他影响评级客观、独立、公正的关联关系。二、大公及评级分析师履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具本报告遵循了客观、真实、公正的原则。三、本报告的评级结论是大公依据合理的技术规范和评级程序做出的独立判断，评级意见未因发债主体和其他任何组织机构或个人的不当影响而发生改变。四、本报告引用的受评对象资料主要由发债主体提供，大公对该部分资料的真实性、及时性和完整性不作任何明示、暗示的陈述或担保。五、本报告的分析及结论只能用于相关决策参考，不构成任何买入、持有或卖出等投资建议。六、本报告信用等级在本报告出具之日至存续债券到期兑付日有效，在有效期限内，大公拥有跟踪评级、变更等级和公告等级变化的权利。七、本报告版权属于大公所有，未经授权，任何机构和个人不得复制、转载、出售和发布；如引用、刊发，须注明出处，且不得歪曲和篡改。 跟踪评级报告跟踪评级说明根据大公承做的冀中能源集团有限责任公司存续债券信用评级的跟踪评级安排，大公对公司的经营和财务状况以及履行债务情况进行了信息收集和分析，并结合公司外部经营环境变化等因素，得出跟踪评级结论。发债主体冀中集团于2008年6月经河北省人民政府批准，由原河北金牛能源集团有限责任公司和原峰峰集团有限公司重组而成。2009年6月，河北省人民政府国有资产监督管理委员会（以下简称“河北省国资委”）将持有的华北制药集团有限责任公司（以下简称“华药集团”）的100%股权全部划转至冀中集团。2010年6月，冀中集团组建了全资子公司河北航空投资集团有限公司（以下简称“河北航投”），河北航投与四川航空公司合作，对四川航空公司投资的东北航空公司进行重组，在河北省石家庄成立了河北航空有限公司（以下简称“河北航空”），河北航投出资额占河北航空注册资本的82%。2014年