安徽省农垦集团有限公司主体信用评级报告及跟踪评级安排.docxVIP

[此处键入本期债券名称全称安徽省农垦集团有限公司 ]主体信用评级报告信用评级报告主体信用等级： AA 级评级时间： 2015年 7月 3日上海新世纪资信评估投资服务有限公司Shanghai Brilliance Credit Rating Investors Service Co., Ltd.编号：【新世纪企评 [2015]020216】评级对象：安徽省农垦集团有限公司信用等级：AA上海新世纪资信评估投资服务有限公司（简称“新世纪公司”或“本评级机构”）对安徽省农垦集团有限公司（简称“安徽农垦集团”、“该公司”或“公司”）的评级反映了安徽农垦集团在行业政策环境、土地资源、业务结构及财务实力等方面所具有的优势，同时也反映了公司在自然灾害、食品质量安全、房地产业务、原粮价格上涨、资源整合、资产质量及流动性、海外投资等方面所面临的压力与风险。项目? 主要优势/机遇：? 我国农业政策环境良好。农业是我国国民经济发展和社会稳定的基础产业，受国家政策扶持力度大，历届政府连年来出台了多项利农惠农的政策和措施，安徽农垦集团所处的外部政策环境良好。－? 财务结构有所优化。2014年，安徽省政府同意将安徽农垦集团 304宗土地评估作价 240.95亿元作为国有资本金注入公司，使公司权益资本实力显著增强。目前，公司刚性债务规模小，货币资金存量较充裕，即期债务偿付压力较小。－经营性现金净流入量与负债总额比率[%] 注：根据安徽农垦集团经审计的 2012～2014年及未经审计的2015年第一季度财务数据整理、计算。? 主要劣势/风险：? 自然灾害和食品安全风险。作为农业种植企业，安徽农垦集团始终面临自然灾害、病虫害等潜在风险。此外，公司农副产品初加工板块中各类产品的生产、储存及运输过程中，还面临食品安全管控风险。朱侃付婷? 原粮价格上涨压力。国家为保护农民利益，对小麦、水稻等实行粮食收购最低保护价。近年来随着最低保护价逐年提高，一定程度上增加了公司粮食收购的成本，削弱了公司盈利能力。? 资源整合及管控压力。安徽农垦集团投资领域? 海外投资风险。安徽农垦集团津巴布韦项目投资规模较大，面临一定的地缘政治风险。? 未来展望新世纪评级Brilliance Ratings 声明本评级机构对安徽省农垦集团有限公司的信用评级作如下声明：除因本次评级事项使本评级机构与评级对象构成委托关系外，本评级机构、评估人员与评级对象不存在任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。本评级机构与评估人员履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。本信用评级报告的评级结论是本评级机构依据合理的内部信用评级标准和程序做出的独立判断，未因评级对象和其他任何组织或个人的不当影响改变评级意见。本评级机构的信用评级和其后的跟踪评级均依据评级对象所提供的资料，评级对象对其提供资料的合法性、真实性、完整性、正确性负责。本信用评级报告用于相关决策参考，并非是某种决策的结论、建议。本次评级的信用等级有效期至安徽省农垦集团有限公司 2015 年度第一期中期票据的约定偿付日止。鉴于信用评级的及时性，本评级机构将对评级对象进行跟踪评级。在信用等级有效期限内，评级对象在财务状况、外部经营环境等发生重大变化时应及时向本评级机构提供相关资料，本评级机构将按照相关评级业务规范，进行后续跟踪评级，并保留变更及公告信用等级的权利。本评级报告所涉及的有关内容及数字分析均属敏感性商业资料，其版权归本评级机构所有，未经授权不得修改、复制、转载、散发、出售或以任何方式外传。3新世纪评级Brilliance Ratings 安徽省农垦集团有限公司主体信用评级报告该公司前身为安徽省农垦农工商联合总公司（以下简称“农垦总公司”），由安徽省人民政府政函字[1981]90 号文批准，成立于 1981 年。1998年，农垦总公司根据安徽省人民政府皖政秘[1998]25号文件，进行改制重组，并更名为安徽省农垦集团有限公司（以下简称“安徽农垦集团”），注册资本为 1.90亿元。2004年 5月，安徽省人民政府国有资产监督管理委员会（以下简称“安徽省国资委”）成立后，安徽农垦集团纳入安徽省国资委管理，与安徽省农垦事业管理局系一个机构、两块牌子、一套班子。同年 8 月，安徽省国资委下发《关于省农垦集团有限公司注册资本有关问题的批复》（皖国资企改函[2014]191号），同意该公司注册资本增至2.19亿元。2014年，安徽省国资委皖国资产权函[2015]143 号文件，将 304 宗土地按备案的国有土地资产评估结果 240.95 亿元作为国有资本金全部注入公司（其中 97.58亿元计入实收资本，143.37亿元计入资本公积），实收资本增至 100亿元。截至 2015