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国际资本流动理论 第三章 国际资本流动理论 第一节 国际资本流动概述 一、国际资本流动的含义及分类 （一）国际资本流动的含义 1、国际资本： 是相对国内资本而言的，是由国内资本转化而来的。当一国资本跨出国界时，就成为国际资本的一个组成部分。这样，对一个国家而言，整个世界资本就被分为国内资本和各国输出的国际资本。 2、世界资本的流动也由此分为国内资本的流动和国际资本的流动，而国际资本的流动又可以分为国内资本与国际资本相互转化之间的流动和国际资本在世界各个金融中心的流动。 3、国际资本流动： 是指资本从一个国家或地区转移到另一个国家或地区。作为一种国际经济活动，国际资本流动也是以盈利为目的的。但与以所有权转移为特征的国际商品贸易不同，国际资本流动的特征是使用权的跨国支配或有偿转让。一般来说，国际资本流动可以分为国际资本流出和国际资本流人。 （二）国际资本流动的分类 国际资本流动可以按两种不同的标准分类： 一是依据资本流动与实际生产、交换的关系，将国际资本流动分为国际直接投资和间接投资。 二是依据投资期限长短，将国际资本流动分为长期资本流动和短期资本流动。 1、国际直接投资和国际间接投资 （1）国际直接投资 这是一种与实际生产、交换发生直接联系的资本流动，是一国投资者到（国）境外兴办特定企业并控制或介入该企业的实际经营管理以获取利润的投资活动。 特征：表现在以下几方面 ①传统投资方式：与国际间接投资相比，国际直接投资是一种职能资本的国际流动。 ②兼并与收购 是20世纪90年代以来，西方跨国公司直接利用资本市场进行股权运作，以获取国外目标企业股权的主要对外直接投资方式。 是跨国公司为了实现规模经营或多样化经营或出于其他战略考虑，通过购买国外企业的部分股权直至全部资产，实现对企业所有权的控制。 这种方式优势： 与传统的股权参与方式相比，购并方式能尽快获得海外生产销售据点，迅速扩大产品种类及开拓新的经营领域，实现短时间内跨越式发展。包括兼并与收购在内的股权参与方式是通过母公司在子公司持有股权资本，以取得企业的经营管理权。 兼并与收购具有以下特征： 一是投资者通过拥有股份，掌握企业的经营管理权； 二是投资者能够向投资企业全面提供资金、技术和管理经验； 三是不形成东道国的债务负担。 ③非股权参与： 是指企业并不持有在东道国的企业股份，而是通过提供各种技术、管理、商标、销售等无形资产和服务，取得对东道国企业的某种控制权并从中获取收益。 非股权参与具体形式： 采取特许经营、管理合同、经济合作等形式。 ④国际战略联盟：是近几年大型跨国公司采用的投资新方式，即指两个或两个以上国家的两个或两个以上的跨国公司在共同投入互补优势资源的基础上，在某些方面形成协力运作的战略伙伴关系。 目前，从结盟的形式差别划分，国际战略联盟有以上几种形态： （2）国际间接投资： ①定义： 国际间接投资是指一国投资者的对外投资活动不直接涉及实际生产活动与交换活动，而是通过国际借贷、证券投资以及金融衍生工具交易等活动获取股息、利息或证券买卖差价收益的投资行为。 ②特征： 国际间接投资的特征是对金融工具的发行者的生产经营活动没有控制权。 2、长期国际资本流动和短期国际资本流动 （1）长期国际资本流动 长期国际资本流动是指期限在一年以上的或未规定使用期限的国际资本流动。按资本流动的方式不同，它又可分为国际直接投资、国际证券投资和国际贷款三种类型。 ① 国际直接投资 国际直接投资是指一国或地区投资者到国（境）外兴办特定企业并控制或介入该企业的实际经营管理，以获取利润为目的的投资活动。 ② 国际证券投资 国际证券投资是指投资者在国际证券市场上，以购买外国政府或企业发行的中长期债券以及购买外国企业发行的股票等方式所获取利润的投资活动。 其中国际债券是国际资本市场上的一种长期信用工具，可以在国际证券市场上流通，它代表持有者获得未来定期固定收益的权力，同时也满足发行者筹措资金的需求。 国际债券可以分为欧洲债券和外国债券。 证券投资以获得长期稳定收入和投机收益为目的，其特征： 一是投资者购买债券和股票，是为了获得利息、股息和证券买卖的差价收入； 二是国际债券的发行，构成发行国的对外债务； 三是这些证券可以转让，具有很强的流动性。 ③ 国际贷款： 国际贷款主要是指期限在一年以上的政府贷款、国际金融机构贷款和国际银行贷款。 国际贷款体现出国际间的借贷关系，其导致的资本流动是借款方资本流入、放款方资本流出。 国际贷款的特征： 一是不涉及在外国建立经营实体； 二是不涉及国际证券的发行和买卖； 三是贷款收益是本金的利息和有关费用，风险主要由借款者承担； 四是构成借款国的对外负债。 （2）短期国际资本流动 短期国际资本流动是指期限为一年或一年以内的国际资本流动。 按其流动的不同目的