第五章 国际金融市场.ppt

第五章 国际金融市场 重点内容： 了解国际金融市场的发展、种类、创新 难 点：金融衍生品的理解 特 点：金融新概念很多。 本章目录 第一节 国际金融市场构成 第二节 国际货币市场 第三节 国际资本市场 第四节 国际外汇市场 第五节 国际黄金市场 第六节 金融期货与期权交易市场 第一节 国际金融市场构成 国际金融市场的概念有广义和狭义之分。 按照资金融通期限的长短： 国际货币市场和国际资本市场。 按照经营业务的种类划分： 资金市场、外汇市场、证券市场和黄金市场。 按照金融资产交割的方式： 现货市场、期货市场和期权市场。 按照交易对象所在区域和交易币种： 在岸市场和离岸市场。离岸市场是目前最主要的国际金融市场。 1、外国债券市场 ●杨基债券：是美国以外的政府、金融机构、工商企业和国际组织在美国债券市场上发行的、以美元为计值货币的外国债券。 ● 武士债券：武士债券是在日本债券市场上发行的外国债券，是日本以外的政府、金融机构、工商企业和国际组织在日本国内市场上发行的以日元为计值货币的债券。 ★ 国际股票市场就是筹措国际股票的国际金融市场。 ★国际股票市场种类 离岸国际金融市场 指非居民之间的境外货币业务，即通常意义上的欧洲货币市场。境外货币即非存贷发生地所在国的货币。 离岸金融中心可以分为功能中心（Functional Center）和名义中心（Paper Center）两类。 名义中心纯粹是记载金融交易的场所，这些中心不经营具体的金融业务，只从事借贷投资业务的转帐或注册等事务手续。因此亦称为“记帐中心”。 成为离岸金融市场的主要条件 政治制度稳定。 金融制度完善。 不实行外汇管制与资金流动和信贷控制。 具有现代化的通讯设备和完善的金融服务设施，能适应国际金融业务的需要。 另外，具有优越的地理和时区位置，以便在营业时间上和其他金融中心能够紧密衔接，也是一个重要的条件。 国际金融市场的新发展 国际金融市场规模空前增长 世界金融市场全球化和一体化 国际金融市场证券化趋势 衍生金融工具市场的增长远快于现货市场 场外交易市场的发展远快于有组织的交易所 机构投资者的作用日益重要 第二节 国际货币市场 1、短期信贷市场：临时性的资金需要和头寸调剂 2、短期证券市场：期限不超过一年 3、贴现市场：货币市场资金融通的重要方式 1、供求方：获得了投资的渠道 2、需求方：满足短期的资金需求 供需双方获益 欧洲货币市场是指在货币发行国境外进行的该国货币存储与贷放的市场。 欧洲货币市场就其构成而言可分为欧洲信贷市场和欧洲债券市场。 欧洲货币市场的形成 发展：20世纪50年代 原因：资金的来源多样化、地理位置多角化： 1、美国的美元：美国国内严格的资金管制 2、石油美元： 3、欧洲美元市场利率的优势： 无管制、风险低、成本低 欧洲货币市场的发展 欧洲货币市场的发端是欧洲美元市场 东西方冷战和西方主要国家对资本流动的控制促成了欧洲美元市场的出现 美国的国际收支逆差使得美元大量外流 欧洲货币市场本身所具有的特点进一步推动了该市场的发展 所有离岸结合成整体，就是通常所说的欧洲货币市场 欧洲货币市场特点 所经营的对象已不限于市场所在国的货币，而是包括所有可以自由兑换的货币； 它的经营活动可以不受任何国家金融法规条例的制约； 欧洲货币市场分布于全世界，欧洲不是地理意义上的欧洲，但是现代化的通讯手段，又将各个中心的经营活动结成统一不可分割的整体 。 欧洲货币市场的特点 它很少受到市场所在国金融和外汇法规的约束。 借贷业务中使用的货币种类较多。 它有独特的利率结构。同时，这里税费负担少，可以降低融资者的成本。 调拨方便，选择自由。 欧洲货币市场经营特点 类型： 一体型、分离型、走账型 特点： 1、市场范围广，不受地理限制 2、交易规模大，品种多，创新产品繁多 3、利率结构独特 4、管制少 欧洲货币市场的信用创造机制 欧洲货币的信用创造能力，即欧洲货币倍数的大小主要取决于欧洲美元回流美国的速度。 目前对欧洲美元倍数的估计值不相同，大致在1.05-7之间。 欧洲银行基本上是金融中介机构，只有美国银行制度创造美元，欧洲银行创造存款，但并不是支付工具 。 欧洲银行信贷市场 欧洲银行信贷市场的国际信贷业务：短期信贷和中长期信贷。 短期资金借贷的期限最长不超过1年 ，该市场参加者多为大银行和企业机构。 中长期贷款是指期限在1年以