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《公司财务》练习题及参考答案 第二章 财务估价 练习题 1.资金时间价值相关计算： (1)某公司2008年年初对某项目投资100万元，预计该项目2010年年初完工投产。2010年、2011年、2012年年末预期收益各为20万元、30万元、50万元。若公司资金成本为10% ，求：按复利计算2010年年初投资额的终值和2010年年初各年预期收益的现值之和。 （1）2010年年初投资额的终值F=100*（F/P,10%,2）=100*1.21=121万元 2010年年初各年预期收益的现 值之和=20*（P/F,10%,1）+30*（P/F,10%,2）+50*（P/F,10%,3） =20*0.90909+30*0.82645+50*0.75131=80.5408 万元 (2)某公司2008年初对某项目投资250万元，预计该项目2009年年末完工投产。2010年、2011年、2012年年末预期收益均为100万元。若该公司资金成本为10% ，求：按复利计算2008年年初各年预期收益的现值之和。 (2)2008年年初各年预期收益的现值之和=100*（P/A,10%,3）*（P/F,10%,2）=100*2.48685*0.82645=205.53万元 (3) 某企业租用设备一台，在10年中每年年初支付1000元，年利息率5%，问：这些租金的现值是多少？ (3) P=1000*［(P/A,5%,10-1)+1］=1000*(7.10782 +1)=8107.82元 2.大华公司于2008年6月30日发行票面价格为100元,票面利率10%的债券,期限为3年,利息分别在每年12月31日和6月30日支付,求市场利率为12%时该债券的价格。 2、V=100*(P/F, 12%/2, 2*3)+100*10%/2*(P/A, 12%/2, 2*3) =100*0.70496 +5*4.91732 =95.0826元 第三章 筹资方式 练习题 1．某公司发行可转换债券，该债券面值为1 000元，期限为10年，年利率为4%，市场利率为5%。已知（P/F，5％，10）=0.6139 （P/A，5％，10）=7.7217，要求：计算该债券转换成股票前的价格。 1、V=1000* (P/F, 5%, 10)+1000*4%*(P/A, 5%, 10)=1000*0.6139+40*7.7217=922.768元 2．2008年发行的债券，面值为1 000元，票面年利率为12%，期限为5年，市场利率为10％，每一年付息—次。已知（P/F，10％，5）=0.6209 （P/A，10％，5）=3.7908，要求：计算该债券的发行价格。 2、V=1000* (P/F, 10%, 5)+1000*12%*(P/A,10%, 5)=1000*0.6209 +120*3.7908=1075.796元 3．某公司采用融资租赁方式于×8年租入一台设备，设备的价款为10万元，租期4年，到期后设备归承租企业所有，租赁期折现率为10％，采用普通年金方式支付租金。（P/A，10％，4）=3.1699，要求计算每年应支付的租金数额。 3、设备价款10万元为年金现值，折现率为10％，期限4年，每年应该支付的租赁租金为100000÷（P/A,10%,4）=100000÷3.1699＝31543.74元 第四章 资本成本与资本结构 练习题 1．资料：光明公司筹资情况如下： 资金种类 面值 （万元） 筹资额 （万元） 年利率 年股利 增长率 所得税 税率 筹资 费用率 长期借款 公司债券 优先股 普通股 留存收益 500 200 2000 1600 505 220 2500 600 10% 11.2% 12.8% 14% 14% 2% 2% 25% 25% 1.5% 2% 2% 要求：（1）计算各种资本的个别资本成本。（2）计算该公司的综合资本成本。 1．答案：（1）长期借款资金资本率=10%×（1-25%）=7.5% 公司债券资本成本率= 优先股资本成本率= 普通股资本成本率= 留存收益资本成本率= 权数1=1600/（1600+505+220+2500+600）=1600/5425=29.49% 权数2=505/5425=9.31% 权数3=220/5425=4.06% 权数4=2500/5425=46.08% 权数5=600/5425=11.06% （2）综合资本成本=7.5％×29.49％＋8.44％×9.31％＋11.87％×4.06％＋13.43％×46.08％＋16％×11.06％＝11.44％ 2．资料： （1）公司年度固定成本为1000万元，变动成本率为销售额的50％，其年销售额有2000万元、2200万元、2500万元和3000万元四种方案