2016年六盘水市开发投资有限公司公司债券信用评级报告.docVIP

   公司债券信用评级报告 2016年六盘水市开发投资有限公司 公司债券信用评级报告 评级结果 评级观点 主体信用等级：AA 评级展望：稳定 本期债券信用等级：AAA 东方金诚认为六盘水市作为贵州省主要的重工业城市，近年来 经济持续快速发展，形成了煤炭、冶金和电力等主导产业，同时第 三产业发展较快，对地区经济发展的贡献逐年上升，经济实力较强； 六盘水市财政收入增长较快，获得的上级补助金额较大，财政实力 较强；六盘水市开发投资有限公司（以下简称“六盘水开投”或“公 司”）作为六盘水市重要的基础设施建设主体，承担的六盘水市基 础设施建设等业务具有较强的区域专营性，在资产注入和财政补贴 等方面得到了政府的大力支持。 债券概况 发行总额：20亿元 债券期限：7年 偿还方式：每年付息一次， 分期偿还本金 同时，东方金诚也关注到，六盘水市政府性基金收入易受房地 产市场等因素波动影响，未来存在一定的不确定性；公司在建及拟 建项目投资规模较大，未来面临较大的筹资压力；公司资产中变现 能力较弱的土地使用权占比很大，资产流动性较差；公司利润对政 府财政补贴存在较大依赖，盈利能力较弱。 增信方式：连带责任保证 保证人/主体信用等级：中 债信用增进投资股份有限 公司/AAA 中债信用增进投资股份有限公司（以下简称“中债增信”）综 合财务实力很强，对本期债券提供的全额无条件不可撤销连带责任 保证担保具有较强的增信作用。 东方金诚评定公司主体信用等级为AA，评级展望为稳定。基于 对公司主体信用和本期债券偿付保障措施的评估和分析，东方金诚 评定本期债券信用等级为AAA，该级别反映了本期债券具备极强的 偿还保障，到期不能偿还的风险极低。 评级时间 2015年11 月10 日 评级小组负责人 张佳丽 评级小组成员 白晓超 邮箱： dfjc-gy@ 电话：010传真：010地址：北京市西城区德胜门外 大街83号德胜国际中心 B座7 层100088 Http:// 1  公司债券信用评级报告 评级结果 主要数据和指标 主体信用等级：AA 评级展望：稳定 本期债券信用等级：AAA 项目 2012年 1622640.84 1123665.17 290616.22 86616.10 48899.87 50989.19 13.79 2013年 2638070.88 1850198.12 445326.74 47875.60 38196.57 43657.76 19.42 2014年 3404649.67 2007586.77 940367.79 81242.55 33301.46 44050.65 15.52 2015年9月 资产总额（万元） 所有者权益（万元） 全部债务（万元） 营业收入（万元） 利润总额（万元） EBITDA（万元） 3635449.15 2011447.84 1138071.21 17980.45 债券概况 13086.46 发行总额：20亿元 债券期限：7年 - 营业利润率（%） - 偿还方式：每年付息一次， 分期偿还本金 净资产收益率（%） 资产负债率（%） 3.85 1.78 1.60 - 44.67 36.13 227.66 - 30.75 29.87 41.03 增信方式：连带责任保证 保证人/主体信用等级：中 债信用增进投资股份有限 公司/AAA 全部债务资本化比率（%） 流动比率（%） 20.55 19.40 31.90 291.87 213.29 255.84 21.35 全部债务/EBITDA（倍） EBITDA利息倍数（倍） EBITDA/本期债券摊还额（倍） 5.70 10.20 37.65 10.08 5.59 - 0.25 0.22 0.22 - 注：表中数据来源于公司2012年～2014年经审计的合并财务报表和2015年1～9月未经审计 的合并财务报表；本期债券摊还额为本期债券应分期偿还的本金金额，即4.00亿元。 优势 ? 六盘水市作为贵州省主要的重工业城市，近年来经济持续 快速发展，形成了煤炭、冶金和电力等主导产业，同时第 三产业发展较快，对地区经济发展的贡献逐年上升，经济 实力较强； 评级时间 2015年11 月10 日 ? 六盘水市财政收入增长较快，获得的上级补助金额较大， 财政实力较强； ? 公司作为六盘水市重要的基础设施建设主体，承担的六盘 水市基础设施建设等业务具有较强的区域专营性，在资产 注入和财政补贴等方面得到了政府的大力支持； ? 中债增信综合财务实力很强，对本期债券提供的全额无条 件不可撤销连带责任保证担保具有较强的增信作用。 评级小组负责人 张佳丽 评级小组成员 白晓超 关注 ? 六盘水市政府性基