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研究报告 2013年7月18日 目录 乐观期待有所放大，煤焦关注压力位 2 沪胶延续反弹格局 6 黄金白银小幅下跌 9 利空多 铜价跌 11 期醇触及前高，关注伯老证词 12 期价或将在10500平台震荡整理 14 “上下限”与“两个不能”，市场或将箱体走势 18  乐观期待有所放大，煤焦关注压力位 摘要 市场对政府出台刺激政策有期待，宏观情绪偏多 现货价格基本持平，钢铁价格持续反弹，现货市场悲观情绪略有改善 18日关注压力位突破情况，无法有效突破，则需谨防回调风险。18日J1401压力位1480,1500，支撑位1440，1420。Jm1401压力位1070，1100，支撑位1040,1020。  行情回顾 焦炭（J1401）7月17日强势反弹，震荡中心上扬，最终报收于1460元/吨，较7月16日涨32元/吨，缩量增仓。 焦煤（JM1401）7月17日震荡中心上扬，最终报收于1065元/吨，较7月16日涨22元/吨，放量增仓。 现货市场情况 钢材现货市场延续反弹，全国三级钢现货价格报3568元/吨，上涨9元/吨。国内焦炭市场整体低位震荡，市场成交情况尚可。天津港焦炭价格1400元/吨。河北邢台准一级焦1210元/吨。 西山煤电S1.3为1040元/吨。京唐港澳大利亚港口提货价为1075元/吨。 据中钢协7月17日最新数据显示，7月上旬钢协会员单位粗钢日均产量169.48万吨，环比下降3.84%；预估全国日均产量208.30万吨，环比下降4.50%。7月上旬末重点统计钢铁企业钢材库存为1275.24万吨，比上一旬增加7.39万吨，增幅0.58%。 2013年7月10日至7月16日，环渤海地区发热量5500大卡动力煤的综合平均价格报收583元/吨，比前一报告周期下降了9元/吨。 上半年中国煤炭产量为17.9亿吨，同比下降3.7%，降幅比第一季度扩大2.7个百分点。 技术分析及交易分析 连焦MACD红柱延长，KDJ指标上扬，技术形态偏多。 连煤MACD红柱延长，KDJ指标上扬，技术形态偏多。 行情预判与交易策略 7月17日，统计局表示全年经济目标预期可实现，地方倾向保增长，投资者对刺激政策的期待继续增加，市场心态挣扎，偏暖观望者多。焦煤焦炭现货依然疲态不改，但随着钢铁现货价格的持续小幅反弹，行业悲观情绪有所改善，开工率全面上扬，同时有个别厂家提出涨价意愿。另一方面，进口焦煤依然跌势不止，国内动力煤指数跌幅扩大，在进口煤炭限制令短期难以出台的背景下，来自于国际市场的压力依然存在。煤炭价格不稳，焦炭难有明显起色。因此，连煤连焦的中长期空势未发生趋势逆转，但在对基建政策的期盼中，近期连焦连煤以低位平台震荡为主。谨慎者减持空单，以波段操作为近期主要操作策略。18日关注压力位突破情况，无法有效突破，则需谨防回调风险。18日J1401压力位1480,1500，支撑位1440，1420。Jm1401压力位1070，1100，支撑位1040,1020。  PTA持续高位震荡 等待油价回调 行情回顾 周四PTA继续高位震荡。早间开盘后快速走低，但很快在7700一线企稳回升，收盘报7768，涨34元/吨。成交减16万手至41.1万手；持仓增0.7万手至41.7万手。 现货市场情况 早间PTA内盘市场交投僵持，报7800元/吨或略偏下，买方还盘7700－7750元/吨，商谈7750元/吨略偏下；外盘市场较为清淡，报盘意向在1075美元/吨附近，买方还盘1065美元/吨，商谈1070美元/吨或略偏下水平 午后PTA内盘市场表现仍然较为清淡，报盘7800元/吨或略偏内，买方维持7700元/吨附近，商谈依然在7750元/吨略偏下水平；外盘市场清淡为主，卖方意向维持在1070－1075美元/吨，商谈预估维持在1065－1070美元/吨。 三、行情预测 技术压力以及宏观利空使得期价在7800-7850一线持续承压。而原油价格的高企则对期价产生强力支撑。在原油回调前期价料将继续高位震荡。操作上可逢高适当布局空单。 沪胶延续反弹格局 摘要 期货表现：沪胶强势，多空争夺激烈。 现货市场：现货价格上涨，市场人气清淡。 短期提示：基本面弱势，短期不建议抄底。 一、行情回顾 7月18日（周四），沪胶主力合约1401开盘于18175元，收于18345元，较上一交易日上涨330元或1.83%，成交100.25万手，持仓减少至178818手。沪胶高位震荡，外围消息面以及铜，黄金等商品走势偏空拖累沪胶，市场多空双方争夺激烈。 二、现货市场情况 产区情况：云南昆明市场民营全乳胶16100元/吨