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医药板块上市公司核心竞争力分析 屠春峰 一、医药企业竞争环境分析 1、国际医药市场发展特点分析 世界医药市场稳步增长，2004年全球药品市场首次突破5000亿美元大关，达到5180亿美元。虽然北美地区近10年来首次出现增速不到两位数，只有近8%，导致全球药品市场增长速度有所放缓，但全球医药市场仍保持7%～8%左右的稳定增长速度。 医药市场不同子行业发展速度不同。化学药仍以90%左右的份额占据医药主流市场的绝对主导地位，但近几年小分子药物的开发似乎出现瓶颈，新产品的发现越来越难，化学制药保持8%左右的增长；而生物药作为后起之秀，越来越得到大型制药企业的青睐，对基因工程药物的研发投入持续加大，生物工程药物市场未来5年仍将保持20%以上的增长速度，目前占据医药市场10%左右的份额并有不断上升的趋势；植物药开始进入主流医药市场视野，部分从植物中提取的单一有效成分已经进入主流医药市场，但传统中医仍然难于被主流医药市场接受。 并购成为医药企业扩张利器。近期世界制药业并购数量增加，药品市场集中度不断提高。世界药业排名前10名的制药公司的销售收入1993年占全球的25%，1998年占30%，2004年跃升为55%。2005年上半年这一趋势依然明显，其中上半年销售额为255亿美元的美国辉瑞公司，销售额比2004年同期增长了17%。国际医药企业通过并购实现优势互补、资源整合，具有强强联合、战略驱动、企业经营专业化和企业间合作等4个特点。有专家预测，目前世界前70家大制药企业，经过兼并重组后，到本世纪中期将合并为20家左右。这些并购战略正在改变药品市场格局，使得药品市场集中度不断提高。2004年排名前十位的制药公司是：辉瑞、葛兰素史克、赛诺菲安万特、强生、默克、诺华、阿斯利康、罗氏、百时美施贵宝、惠氏。十大巨头2004年的总销售额占到全球药品市场48%的份额。 重磅炸弹药物仍是制药企业主要的利润来源。所谓重磅炸弹药物，是指销售额超过10亿美元的畅销药物，据估计，过去十年来全球十大制药公司80%的业绩增长来自于“重磅炸弹”药品。2004年，“重磅炸弹”药品主要集中在占全球药品销售额33%的十大领先治疗领域。其中，降胆固醇和甘油三酯药物、治疗高血压的血管紧张素Ⅱ受体拮抗剂、抗癌药、抗精神病药物以及癫痫治疗药物等五大治疗领域保持了两位数的增长。其中位居首位的降胆固醇和甘油三酯类药，仅此一类药的销售额就超过30亿美元，占全球药品市场近6%；一个重磅炸弹药物甚至可以改变一个企业的命运，如生物工程药物EPO就使安进公司从一个困境中的小型生物药企业发展成为国际大型医药企业集团。而为了开发新的重磅炸弹药物，医药企业的研发投入持续增长，2004年全球十大制药企业的研发投入平均占销售额的16%，仅美国辉瑞公司去年一年在药物研发的投入就达到约77亿美元，礼来公司去年史无前例地推出7个新药，其在新药物研发上投入近27亿美元，接近销售额的19%，安进公司投入20亿美元，比往年增加了23%，也占到销售额19%。 2、国内医药企业运行分析 企业盈利水平持续下滑。2004年我国医药工业完成销售收入3476亿元，同比增长17.44%；产品销售成本为2316亿元，同比增长20.48%，高出同期销售增长3.04个百分点。医药行业平均毛利率为33.37%，而上年同期为35.2%，相比下降1.83个百分点。同期营业、管理及财务三项费用分别为497亿元、266.3亿元、52.4亿元，分别同比增长17.26%、5.7%、6.4%，三项费用占销售收入比为24.8%，与去年同期相比下降1.3个百分点。实现利润总额306亿元，同比增长11.74%，增幅创近年新低。 资料来源：全国医药统计网 2005年1～7月，医药工业全行业实现销售收入2130.25亿元，同比增长24.92%;实现利润总额179.69亿元，同比增长22.17%；与此同时，医药行业的三项费用率较上年同期有所下降。1～7月，医药行业销售费用率、管理费用率、财务费用率分别是14.47%、8.11%和1.71%，较上年同期分别下降0.47%、0.46%和0.07%，由此带来利润增速快于收入增速。与上年同期相比，医药工业出现恢复性增长，但由于医药行业的原材料主要是化工原料以及农产品，原料价格上涨造成医药行业成本上升。同时，医药行业又面临药品持续降价的压力，由此造成全行业的盈利能力下降。上半年行业的亏损面继续扩大，而且重点企业赢利水平持续下降，经营状况不容乐观。从亏损企业亏损情况看，亏损总额超过18亿元，亏损最多的是化学药品制剂工业，上半年亏损金额超过5亿元，而亏损面最大的是中成药，近30%。从国家重点监测的医药行业23户国有重点企业运行情况看，上半年主营业务收入近597亿元，同比增长11%，但利润却下降了近1