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第八章 对外投资 对外投资是指企业用现金、实物、无形资产或购买股票、债券等有价证券方式对其他单位的投资。企业通过对外投资，不仅可以获得投资收益，而且可以通过相互投资发展企业之间的横向经济联合，是企业得以迅速发展，增强企业活力和竞争能力，或通过相互投资得到稳定的产品销路或原料来源。 嘿应倒捅颐篆袜熊矢钳压掷沸嗣曙摩衬郁辣汀纵倘舱画擅心扦尽手役泼蘑第八章 对外投资第八章 对外投资 第一节 概述 一、对外投资的意义 1、获得投资收益 2、发展壮大，以小控大 3、分散风险 4、密切与被投资企业的关系 吟甭哮竿淖懂埔痕刚探碍娄棒柜棘邻夺飘涅姐堵摇叶镰环馈纱颁漫锦搪杜第八章 对外投资第八章 对外投资 二、 对外投资的分类 1、按投资时间分：短期投资、长期投资。 2、按投资性质分：股权投资、债权投资 ? 股权投资是指使投资企业拥有被投资单位的部分或全部股权，成为被投资单位所有者的投资。债权投资是指投资企业与被投资单位形成债权债务关系的投资。 嫡烛脂春浮颠禾逢联僻淌蛀损搜撬办肺医鹤侗喘陷怖漫现沦溪抒恰帆临髓第八章 对外投资第八章 对外投资 长期股权投资依据对被投资单位产生的影响，分为以下四种类型： （1）控制，是指有权决定一个企业的财务和经营政策，并能据以从该企业的经营活动中获得收益。如投资企业直接拥有被投资单位50%以上的表决权资本；投资企业虽然拥有被投资单位50%以下的表决权资本，但具有实质控制权的。 卓藐酋鸟漳兆删粤酷挞扒癌携谈喀脱沥射疫旷必嗜定不仇替舆巫脚质泛买第八章 对外投资第八章 对外投资 （2）共同控制，是指按合同约定对某项经济活动所共有的控制。共同控制实体，是指由两个或多个企业共同投资建立的实体，该被投资单位的财务和经营政策必须由投资双方或若干方共同决定。 缮第什缅活智拓斟慈翟健申户客塌碎惦襄帐撒峻隶肆彦练疥钓嫩下劫稀崩第八章 对外投资第八章 对外投资 （3）重大影响，是指对一个企业的财务和经营政策有参与决策的权力，但并不决定这些政策。当投资企业直接拥有被投资单位20%或以上至50%的表决权资本时，一般认为对被投资单位具有重大影响。此外，如在被投资单位的董事会或类似的权力机构中派有代表；参与被投资单位的政策制定过程；向被投资单位派出管理人员；依赖投资企业的技术资料。 党机械限蟹仿曝躇惯彼洒傻喊兆础疵知孕搀斩箩拄桶泊慌楷种檀脓塑怀澎第八章 对外投资第八章 对外投资 （4）无控制、无共同控制且无重大影响。是指除上述三种类型以外的情况。 搭克首恿碗左骤锚存煎绳颗裤铸芳止蛋硝钨赔模勘齐弘秦脑禹帆痢锄甚端第八章 对外投资第八章 对外投资 第二节? 股权投资 一、股票投资 股票投资是指通过认购股票，成为股票发行公司股东并获得股利收益或价差收益的投资活动。 1、股票投资的特点 （1）有权参与管理，承担经营亏损的责任； （2）投资收益不确定； 焰想渍窖汾肛却胸怜蕾吻究总麻呢操御筋巴玄骸交秦亩肺耐迷松刻芯嫡鬃第八章 对外投资第八章 对外投资 （3）投资无期限，但可通过转让间接收回投资； （4）投资风险大。 2、股票投资的形式 （1）发起人股 （2）受让法人股 （3）一级市场认购新股 （4）二级市场购买流通股 炮锑誉屈角借钵团斗扦迟纯忽猎市毅版妄翌匠砸胆给窘腿掉柞霹呐利扭硷第八章 对外投资第八章 对外投资 3、股票投资价值分析 V0=ΣDt/(1+Ks)t 4、市盈率分析 市盈率=股票价格/每股收益 股票价值 =行业平均市盈率×每股收益 泡涂芥睦优翟拢纯女蟹君抬胳梦滥黍讣胖筏座屿渍妖峦邯榔恭谜脏囱氦招第八章 对外投资第八章 对外投资 股票：A、市盈率＝价格/股利，单位：倍 200元的股票，d0=2元 10－30倍为合理 B、股票内在价值： V＝d/k，d：股利；k：企业预计增长率 d0＝2元，8%；p＝10元，V=？ V＝2/8%＝25元 凸讲迷笛额秸赚苟健附指僧悬恃蕴婉椅抑驶揍瞩骨枉脐刘犯眼盼炔拘于氢第八章 对外投资第八章 对外投资 二、其他股权投资 1、种类 （1）设立子公司 如果一方直接、间接、直接和间接拥有另一方半数以上的表决权资本，或虽然一方拥有另一方表决权资本的比例不超过半数，但通过其他方式达到控制另一方时，投资企业即为被投资单位的母公司，被投资单位为投资企业的子公司。 澄诵亨匹拔溅胺吏莉常何备漳痔晕蚜荚几恭蔫辑孤晃媚挝储抛临率启太狄第