CH05CurrentAccountandExchange-RateEquilibrium讲义.ppt

Balance of payments, the supply and demand for foreign exchange and exchange rate equilibrium elasticity approach to current account of BOPs absorption approach to current account of BOPs 1. Balance of payments, the supply and demand for foreign exchange and exchange rate equilibrium 1.1 Balance of payments and demand for foreign exchange （p37-38） 假设一个只有两个国家的世界，一个是美国，一个是 德国。美国居民对欧元的需求源自他们对德国的商品、 服务和欧元计价的资产的需求。 因此，对外汇的需求属于衍生需求。 美国消费者对德国商品的需求上升，那么，对用于购 买德国商品的欧元需求也随之上升。美国消费者购 买欧元所支付的价格就是现行的美元/欧元汇率。 1.2 1.1 Balance of payments and supply for foreign exchange （p37-38） 为了弄清楚外汇货币的供给，我们须考虑德国消费者对美元的需求（即形成对欧元的供给），这种需求也是从德国消费者对美国商品、服务和资产的需求中派生出来的。 当德国消费者需要购买美国的商品时，他们就把欧元兑换成美元。结果，导致外汇市场上欧元的供给上升。这样，德国人对美元的需求就成为欧元的供给。 或者说是美国人对德国人的出口或者提供给德国人投资资产，就形成了欧元的供给。 1.3the supply and demand for foreign exchange and exchange rate equilibrium 供求双方的量决定均衡的（或者市场出清的）货 币汇率。 均衡汇率是指货币需求量等于货币供给量时的汇 率。 在均衡汇率条件下，市场出清，意味着需求量恰 好等于供给量。 外汇市场均衡 全球主要国家经常账户国际收支情况 中国货物和服务贸易进出口及差额与GDP之比 2. Elasticity Approach to Current Account of BOPs Basic Model The Marshall-Lerner Condition The J-Curve Effect Pass-Through Effects Conclusions and Critical Analysis (p220-223; p252-255) 回顾—弹性理论 弹性:给定一个自变量变动的比例对应的一个因变量变动的比例。 需求的价格弹性度量的是需求数量对价格变动的弹性。 供给的价格弹性度量的是供给数量对价格变动的弹性。 2.2.2 Main idea (conclusion) of elasticities approach The Marshall-Lerner condition specifies the necessary conditions for the current account to be improved. According to this condition, the current account balance will be improved if the sum of the absolute elasticity of import demand and the elasticity of export demand exceed unity. That is , 2.3 Analysis Framework 用本币表示国际收支、本币作为出口的计价货币、外币作为进口的计价货币情况。在没有国际资本流动的假定下，国际收支等于贸易收支(直接标价法)，则： 马歇尔-勒纳条件的第一种推导方法 马歇尔-勒纳条件的第二种推导方法 由上述分析可知： 例题 已知:德国某年的进口和出口商品的数量 均为100单位。 初始汇率为USD1=1.5EUR，后汇率改变 为USD1=1.8EUR.请回答以下问题： （1）德国初始的以本币表示的贸易收支余额为多少？ （2）已知德国的出口商品和进口商品需求价格弹性分别为0.4和0.2，请计算欧元贬值后以本币表示的德国贸易收支变化。 （3）已知德国的出口商品进口商品需求价格弹性分别为1.8和1.5，请计算欧元贬值后