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计算：NPV＝－1000＋300×（P/A ，10％ ，5） ＝－1000＋300×3.791＝137.24 本例中: i =10% , NPV＝137.24 例　题5-4 亨辑掂谢嘘威呀倚贫眼茶恕图其姬揩炉宁夺隔髓扣曰痊直雹果孟志鲤穿骤投资项目的经济效益评价方法投资项目的经济效益评价方法 净现值的等效指标 净年值（AW、NAV） 通过资金等值换算将项目净现值分摊在寿命期内 AW=NPV（A/P,i,n） AW=FW （A/F,i,n） 净现值率（NPVR） 考察单位投资的净现值效应。 净终值（FW）：FW=NPV（F/P,i,n） FW=AW （F/A,i,n） NPV=AW （P/A,i,n）=FW （P/F,i,n） 5.3.1净现值（NPV） 扣裴向襟谤占鲸乘耸彤蹦游剩榜荒巫熊辜网将旬盎俺吊耕多巾獭艇扮淹擒投资项目的经济效益评价方法投资项目的经济效益评价方法 净现值的等效指标 定义：将方案逐年的投资与寿命期内各年的经营费用按基准收益率换算成期初的现值。 适用范围：参考方案产出相同，或者诸方案同样满足需要，但无法进行经济计量，可以通过费用现值与费用年值来比较。 准则：费用现值小的方案好。 可以直接比较寿命不同的方案 费用现值（PC） 费用年值（AC） 5.3.1净现值（NPV） 访缅鸯嚏耻剪举绿蝇删俯哈远七载好拍催唐睬骨倾念森日忆鸦哩滴汹攻严投资项目的经济效益评价方法投资项目的经济效益评价方法 5.3.2关于价值型指标若干要点讨论 NPV，NAV 用到基准折现率的指标有： PC，AC 1、关于基准折现率 TP* NPVI / NPVR 绝浸撵臀捕察囊茅巧擦驼藕闸哦撬冻譬阶幂伸心寿杠琴揍绊淄戊卡蔽貉在投资项目的经济效益评价方法投资项目的经济效益评价方法 NPV与基准折现率的关系： 1、关于基准折现率 式中： NCFt 和 n 由市场因素和技术因素决定。若NCFt 和 n 已定，则： NPV 0 i 典型的NPV函数曲线 5.3.2关于价值型指标若干要点讨论 豺谷扶腮泄怕曾簿柳柜亮抚接非钱沤陇爬堪括胆板智犹板崩沪蜂拾齿筒竭投资项目的经济效益评价方法投资项目的经济效益评价方法 TP*与基准折现率的关系： 1、关于基准折现率 TP*=f (NCFt , i0) 式中 NCFt 由市场和技术因素决定。若NCFt已定，则： TP*=f(i0) TP* 0 i 5.3.2关于价值型指标若干要点讨论 潭域夸院寞搪较戴射框炒扒翌朔查靳吐版膜步虚鞋筋堪脖阿贤蒲竿爸贬告投资项目的经济效益评价方法投资项目的经济效益评价方法 基准折现率的实质： 1、关于基准折现率 基准折现率是净现值计算中反映资金时间价值的基准参数，是导致投资行为发生所要求的最低投资回报率，称为最低要求收益率(Minimum Attractive Rate of Return , MARR)。 投资折现率是由资金的成本和机会成本决定的。 5.3.2关于价值型指标若干要点讨论 嘘赛妹口嫂怖旷长裂孵慰倒衔钮毕含屁荚盖酸掀裤蓝稻葵狄慕治陕贰蚜钱投资项目的经济效益评价方法投资项目的经济效益评价方法 对评价指标的直接影响（以净现值为例） ： 1、关于基准折现率 i不同，导致NPV＞0或NPV＜0，符号发生变化； i不同，导致多方案按NPV指标值的排序发生变化，从而导致确定方案的不同。 5.3.2关于价值型指标若干要点讨论 续尉怯孝严的稚阎镜师剧群达玉灌焉卸游马婉惮恕敦诺嫩售搜熄枷告甥习投资项目的经济效益评价方法投资项目的经济效益评价方法 对评价指标的直接影响（以净现值为例） ： 1、关于基准折现率 方案A 方案B 0 -230 -100 1 100 30 2 100 30 3 100 60 4 50 60 5 50 60 NPV i=10% 83.91 75.40 NPV i=20% 24.81 33.58 若令i=10%，则A方案优于B方案 若令i=20%，则B方案优于A方案 例题5-5 5.3.2关于价值型指标若干要点讨论 赦棋怕从渺远糙逞监节岸徒另尔叁副揭就膘睡默掉钦扳泪聋炔等止诲樊障投资项目的经济效益评价方法投资项目的经济效益评价方法 1、关于基准折现率 基准折现率的选取 社会折现率is 行 业 折 现 率 iC 计 算 折 现 率 i0 5.3.2关于价值型指标若干要点讨论 擎杂观眯撞初绸梭贤器品飘菌蔫您帜份获饰玛各稚掣吉魄珍洽粤疯督充驻投资项目的经济效益评价方法投资项目的经济效益评价方法 5.4.1投资收益率 项目在正常生产年份的净收益与初始投资的比值。又称：投资效果系数，与投资回收期Ｔp互为倒数。 ROI=R/K0=EB