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煤炭产业价格链的传导机制研究 　　[摘要]我国工业生产能耗90%以上来自石油、天然气、煤炭等不可再生能源，其中煤炭比例一直在70%左右。煤炭作为重要上游工业原料，下游对应着多种工业产品，价格波动对经济运行有很重要的影响。文章依据PPI行业分类，划分出了煤炭―黑色金属―金属制品，煤炭―电、热两条产业链。采用VEC模型、Granger检验等对两条产业链的价格传导机制进行研究。发现第一条产业链中价格正向传导顺畅，逆向受阻，煤炭价格波动主要由需求拉动引起。第二条产业链中电力、热力生产与供应业近乎脱离供需关系影响，完全由“有形的手”把控，价格传导不显著。 　　[关键词]煤炭产业链；价格传导机制；VEC模型 　　1引言 　　随着自然资源存量的消耗以及人力成本的提高，中国制造价格节节攀升，工业品国际价格也随之增长。国内生产资料价格已成为国外市场十分关心的话题。工业按照生产流程可分为能源燃料、初级原材料、初级中间投入品、中间投入品、产成品五大类。能源燃料作为工业活动的基础，对于整个行业体系的重要性不言而喻。我国工业生产中能源消耗90%以上都是来自于石油、天然气、煤炭等不可再生能源，自20世纪80年代以来，煤炭的比例一直保持在70%左右。虽近些年通过能源结构调整该比重有所下降，但长期来看对于煤炭的高需求未变。主要有以下三条产业链存在：一是煤炭用于黑色金属铁、锰、铬及其合金的冶炼和加工，主要作为还原剂，钢铁冶炼是最主要的用途，随后钢铁用于金属制品业，制造成各种机械设备、交通运输设备，还作为建材应用于建筑业中。由于下游机械、交通运输设备品种复杂，受技术、品牌等因素影响多，所以这条产业链只分析到金属制品业。二是煤炭可以作为燃料应用于电力、热力生产和供应业，这也是消耗煤炭量最大的行业，占到了煤炭消耗量的50%以上。三是煤炭通过气化，可以用于合成氨等化工制品，但较前两者而言，这部分消耗的煤炭量很少，本文不做分析。 　　2煤炭产业价格链传导机制实证分析及结论 　　生产者物价指数（PPI）涵盖原材料、半成品和工业制成品的价格信息，是衡量工业产品出厂价格的重要指数，对行业的分类较科学，涵盖工业产业中上下游多个行业。本文以PPI中39个工业行业分类为依据，划分出了煤炭的产业链。使用的数据为PPI中煤炭开采和洗选业、黑色金属冶炼和压延加工业、金属制品业、电力热力生产和供应业月度价格指数，样本区间为2007年1月到2015年2月，数据来自国家统计局网站，为尽可能消除异方差，取对数形式，四个指数按顺序依次计作LMT、LHJ、LJS、LDR。使用ADF和PP检验考察变量平稳性，发现4个变量均为一阶单整，接着使用Johansen协整关系检验来考察是否存在长期稳定关系。 　　2.1产业链一：煤炭―黑色金属―金属制品 　　协整的最优滞后期由信息准则确定为3，根据Pantula准则选择模型四作为Johansen协整模型，得到结果：存在一个协整方程。据此建立VEC（向量误差修正）模型，结果显示，三个方程中误差修正项系数都为负，说明当价格偏离长期均衡时，误差修正项会调整其收敛于长期均衡。根据该结果，做Granger因果检验，结果见表1和图1。 　　首先，煤炭价格对黑色金属价格无传导，但黑色金属对煤炭价格存在逆反馈。黑色金属冶炼和压延加工业主要指铁、锰、铬冶炼加工，铁占最主要部分。钢铁是基建中最重要的材料，国家会采取措施对其价格进行调控，且我国钢铁目前供过于求，上游价格变化迅速被超额供给弥补，无法传至下游。反过来，钢铁冶炼使用的焦炭和喷吹煤是煤炭产业的重要产品，价格逆向传导力度较强。其次，煤炭与金属制品价格不存在正传导存在逆反馈。金属制品业中，钢铁处于绝对重要地位，正向传导不显著，钢铁冶炼作为煤炭的重要用途，需求量变化拉动作用可顺畅传导至煤炭。最后，黑色金属与金属制品价格双向传导顺畅。两者均以钢铁为主，相同核心品种使这两个产业间的相关性强，价格存在联动性。综上，该产业链价格逆向传导顺畅，黑色金属与金属制品之间存在双向传导，成本推动和需求拉动作用均明显。 　　2.2产业链二：煤炭―电、热 　　根据信息准则，协整检验最优滞后阶数为1，Pantula规则选择模型二作为协整检验模型，结果显示LMT与LDR间不存在协整关系。因此，对二者差分后，建立VAR模型。以VAR为基础进行Granger检验，结果见表2和图2。 　　可知，两者价格正负向的传导均不显著。电力是国力民生的重要资源，我国对其价格严格把控，电力改革前电力发、输、配、售电一体化国家垄断经营，20世纪80年代开始实行电改，允许独立办电，后逐步推动了政企分开，电网拆分等措施，2015年3月出台的《关于进一步深化电力体制改革的若干意见》中更明确指出了要还原电力的商品属性，但实际上电改进展依然缓慢，短期很难改