Ch5货币供给2012_185205926讲解.ppt

* Ch5. 货币供给: 模型和技术 掌握的内容： 商业银行和中央的资产负债表将如何影响货币供给。 用货币乘数模型和资金流量模型分析货币供给的变化和货币供给的决定。 货币供给的内生性和外生性问题 中央银行调节货币供给的技术手段 * 5.1 银行的资产负债表，存款准备金，法定准备金 5.1.1 银行和央行的资产负债表 为什么银行会持有不生息或低利息的资产: Cb + Db? 支付机制和资产负债表 * 银行储备Bank reserves是银行持有的现金和在中央银行存款之和。 R = Cb + Db 存款准备率Reserve rate 是银行储备对总存款的比例 央行或金融管理当局通常要求吸收存款的银行和机构按照吸收存款的数额和结构，将规定的比例的存款存于中央银行商业银行，以保持一个最低的存款准备率，称为“法定存款准备率” mandatory reserve rate 根据法定存款准备率计算的需存于银行的存款则称为法定准备金mandatory reserve 5.1.2 几个重要的概念 5.1.2 银行储备, 储备率, 法定储备率, 谨慎储备 * 4.为了不被中央银行处罚以及避免储备短缺的困境，银行通常持有的储备超出法定存款准备金的规模，超出的部分称为超额储备或谨慎储备“prudential reserves”. 5. 银行通常还有向央行借入的资金，这样，银行的总储备扣除从银行借入的资金称为非借得储备 non-borrowed reserves. 6. 自由储备free reserves是总储备扣减法定储备和从央行借入的储备，这部分储备可以被自由安排用于调整银行的资产结构。 * 5.2 货币创造的过程: 商业银行和中央银行 1. Bank A provides loans to a customer “a1”, and “a1”pay to “b1” who is a customer of Bank B. 2. Bank B provides loans to a customer “b2”, and “b2”pay to “a2” who a customer of Bank A. * 5.3 货币供给的乘数理论 (Base-multiplier model) 概念：货币供给，存量还是流量、口径问题 基础货币：流通中的现金和商业银行的总储备之和称为基础货币或高能货币monetary base or high powered money。基础货币是人为定义的概念，通常认为基础货币数量较大时，银行有较强的扩张贷款的规模。 货币乘数multiplier：货币供给量和基础货币之比。它由流通中现金对总存款比率以及银行的准备率决定其数值的大小。该数值通常大于1，因此被称为“乘数”。 乘数模型：认为货币供给决定于货币乘数和基础货币，在通常的情况下,该模型认为乘数是可以预测或基本稳定，银行和非银行决定基础货币，但中央银行可以通过货币政策工具调节基础 * 乘数模型的问题？ 乘数模型认为银行储备的变化将直接影响银行的贷款规模，忽视利率的作用，对银行在资产和负债上进行资产组合的调整能力有所忽视。 对现金的需求也可能受到利率的影响( Baumol 1952) ，现金漏损率也可能发生变化，这将导致乘数发生变化。 将货币供给和基础货币以及货币乘数简单地固定地联系起来有些过于简单。 不仅货币乘数的数值会发生变化，货币数量的变化似乎也和货币乘数以及基础货币相互影响。例如政府部门债务、利率等 受货币供给影响，同时这些变量也影响货币乘数以及基础货币。 * 5.4.1 模型: 资产负债表 公共债券 5.4. 货币供给:资金流量模型Flow of Funds Approach * 流量模型关注资金的流量，而乘数模型关注货币的存量（基础货币存量和商业银行存款; 流量模型不包括银行和央行之间的交易; 流量模型关注银行向私人部门和公共部门的贷款或贷款需求；它对新增贷款（信贷渠道）给予较高的重视。 流量模型更明确地考虑了政府的财政赤字问题和外汇问题。公式说明政府的财政赤字和外汇干预都会产生对货币供给的影响，两者都应有限度。 5.4.2 乘数模型和资金流量模型的比较 * 两个模型的假设有差异：内生和外生问题 乘数模型创造“基础货币”的概念，用于体现货币当局对基础货币有较强的控制能力，其基本理念在于认为货币当局在一定程度上能够控制货币供给数量的变化，其隐含的含义理论意义是：“货币供给是外生决定”（exogenous)。 资金流量模型强调的是新增贷款的需求，贷款的需求在模型中有重要的地位。而贷款需求在一个既定的利率水平上决定于经济活动的水平和价格变化水平，也即贷款需求决定于经济体中其他变量的影响，所以，流量模型往往认为货币供给是一个“内