7、股权激励机制会计0502林孝敏.pptVIP

现代报酬制度理论 委托代理理论 交易费用理论 内部人控制理论 人力资本理论 中国现有的股权激励法律法规依据 * * 主讲：林孝敏 股权激励是一种通过经营者获得公司股权形式给予企业经营者一定的经济权利,使他们能够以股东的身份参与企业决策、分享利润、承担风险,从而勤勉尽责地为公司的长期发展服务。 股权激励的理论基础 股权激励的模式 我国股权激励机制的现状 中国现有的股权激励法律法规依据 我国股权激励机制主要发展障碍 现代报酬制度理论 委托代理理论 交易费用理论 内部人控制理论 人力资本理论 完整的报酬制度包含两个部分的内容: 一是直接经济补偿,包括个人获得的工资、薪水、奖金及佣金形式的全部报酬;二是间接经济补偿,也即福利,指所有直接经济补偿之外的所有其它各种经济回报。报酬作为一个企业组织对自己的员工为企业所付出的劳动的一种直接回报,是一个员工工作与责任的象征。报酬的多少标志着一个员工的才能、积极性和贡献的大小,象征着员工的地位和荣誉。 委托代理制是指所有者将其拥有的资产,根据预先达成的条件委托给经营者管理,所有权仍归出资者所有,出资人按出资额享有剩余索取权和剩余控制权。经营者在委托人授权范围内,按企业法人制度的规则对企业财产行使占有、支配、使用和处置的权力。 所有者是委托人,经营者是代理人。 企业的功能在于节省市场中的直接定价成本或市场交易费用;市场和企业是资源配置的两种可互相替代的手段;在市场上,资源的配置由非人格化的价格来调节,而在企业内,相同的工作则通过权威关系来完成。两者之间的选择依赖于市场定价的成本与企业内官僚组织的成本之间的平衡关系。 如果以企业的经营管理者作为企业并购的现象,通过股权与期权的激励,使企业的经营管理人员内部化,成为企业的有机组成部分,必然会降低交易成本、提高资本收益率。 由于现实与制度的缺陷造成法人治理结构的失衡,使得企业的控制权不是掌握在“企业家”手中,而是掌握在“内部人”手中,这样就出现了“内部人控制”现象。在剩余控制权与剩余索取权严重不匹配的情况下,“内部人”则可以利用所拥有的控制权侵占股东资产。通过引入股权激励机制,把事实上的“内部人控制”合理地转变成法律上的“内部人控制”,并且彻底改变“内部人”的地位与收入状况,符合股东利益最大化原则。 从人力资本的特征来看,其具有创造的无限性、监督的有限性和消耗的差异性,所以要提高人力资本开发与使用的经济效率几乎惟一有效的途径就是满足人力资本的报酬要求,即实行充分的激励制度。 业绩股票 股票期权 股票增值权 虚拟股票 管理层收购 经营者持股 员工持股 延期支付 目前我国尚没有任何一部类似于美国《国内税务法则》的国家法律涉及到股票期权制度的基本构架与实施细则,也缺乏类似于美国证券交易法中关于股票期权行权与交易的法律条款,因此在法律上处于真空状态。但是,我国公司普遍存在的经理层报酬偏低、激励机制缺位等问题已经引起广泛关注,并对于上述问题也进行了一定的股权激励方面的实践。 2005 年随着股权分置改革的全面铺开,证监会出台了《上市公司股权激励规范意见》从政策上和实际操作上给予了一定的支持,可以预见股权激励机制在中国的企业改革中会发挥越来越重要的作用。 中国的股权激励机制主要是通过管理层收购实现的,同时也有一些企业通过在海外上市利用海外资本市场的制度规定给予管理者一定的股权激励回报。随着股权分置改革的展开,针对于上市公司相继出台了一些关于权证和股权激励的意见,对股权激励机制进行了一定的探索和尝试。但主要是集中在股票期权方面,总体上讲仍处于一个刚刚起步的阶段。 1998年8月,《中共中央国务院关于加强技术创新发展高科技实现产业化的决定》指出:“民营科技企业是发展我国高新技术产业的一支新生力量,在我国经济和科技发展中起到越来越重要的作用。允许和鼓励技术、管理等生产要素参与收益分配。在部分高新技术企业中进行试点,从近年国有净资产增值部分中拿出一定比例作为股份,奖励有贡献的职工特别是科技人员和经营管理人员。允许民营科技企业采用股份期权等形式,调动有创新能力的科技人才或经营管理人才的积极性。” 《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十个五年计划的建议》中提出:“在新的历史条件下,要深化对劳动导人和科技骨干实行年薪制和股权、期权试点。”我国政府高瞻远瞩,已充分认识到人力资本的重要性,在激励机制上开拓创新,大胆引进股权激励机制,遗憾的是还没有关于股权激励的操作性法规政策规定。