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行业简评研究报告 关于近期唐山地区减产情况 及我们对行业的观点 我们的观点： 目前唐山地区减产不明显 截止6月初唐山地区的高炉焖炉检修的数量仅有11座，而且绝大部分是450M3以下的小高炉，相比目前唐山地区150座的高炉数量，检修率仅为7.3%，焖炉总容积约4490M3，占唐山地区总容积率约5.6%。 国内大中型钢厂多数满负荷生产 我们了解到国内大中型钢厂，尤其是产能1000万吨以上的钢厂目前并没有减产，只是偶尔有些钢厂有正常的生产线检修，对于国有大中型钢厂来说如果只要钢价能够覆盖吨钢可变成本，就没有停产的动力，顶多是降低高炉或轧机的利用率 3季度很可能出现行业性亏损。 钢厂目前的盈利情况令人担忧，5月份开始很多钢厂吨钢毛利已经降到很低水平，进入6月份后，钢厂更是面临着亏损的境地，我们担心的是这只是一个开始，3季度很可能面临着全行业亏损的情况，所以未来行业景气度下降已经是个不争事实。 3季度行业景气继续下降，难有行业性投资机会。 我们暂时还没有下调行业“增持”评级，但是我们对行业的观点已经很谨慎，一个事实是目前行业的估值水平确实不高，但是这并不代表着安全，我们认为随着行业景气下降，行业面临着一个整体估值继续下降的趋势，行业整体破净也不是小概率事件。 唐山地区民营钢厂减产并不明显 我们近期通过各种渠道对唐山地区民营钢厂的生产情况做了一个大致的调查，发现截止6月初唐山地