计算机财务管理_06筹资决策剖解.pptVIP

* 计算机财务管理 * 思考题 ⒈筹资决策首先要确定筹资的数额，关于资金需求量的预测有几种方法？如何在Excel中构建模型进行求解？ ⒉长期筹资中长期借款分期偿还模型如何运用双变量模拟运算表进行构建和求解？ ⒊企业需要购置新设备时有两种方案：长期借款购买和融资租赁，如何在这两种方案之间作出决策？在Excel中构建模型并求解。 ⒋在Excel中关于资本成本的求解模型的方法。 ⒌筹资决策的选择可以优化资本结构，试述每股利润无差别点法的构建和求解方法，如何绘制相应的关系图以此进行筹资决策的判定。 ⒍数据分析工具下的回归分析的作用和用法，试举例说明。 ⒎单变量求解的运用方法。 ⒏ 举例说明IF、SUM、PMT、IPMT、SLN、ABS、IRR、SUMPRODUCT等函数的用法。 * 计算机财务管理 * 验证性实验 ⒈验证性实验：根据本章驱动项目的资料和讲解，上机进行该项目模型的构建，并与书中的结果进行比较。 * 计算机财务管理 * 综合性实验 详见教材 * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 计算机财务管理 * 计算机财务管理 * 第六章 筹资决策 6.1驱动项目 6.2 业务原理 筹资决策 6.3 相关技术 6.4 建模方法 * 计算机财务管理 * 本章学习要求 通过本章的学习，应掌握： 资金需求量预测模型、长期借款分期偿还分析模型、融资租赁与长期借款决策分析模型、个别资本成本与综合资本成本模型、边际资本成本模型、每股利润分析模型解决方案和构建方法。 筹资决策分析常用的指标及数据来源。 筹资决策模型中常用的函数：IF、SUM、PMT、IPMT、SLN、ABS、IRR、SUMPRODUCT、VLOOKUP等的用法。 单变量求解、模拟运算表、回归分析的使用方法。 * 计算机财务管理 * 6.1 驱动项目 一、筹资规模资金需求量预测模型 绿林公司2010年度的销售收入是2000000元，销售净利率是6%，股利支付率是35%，该公司产销量和资金需求量的关系见表6.1-1所示，简化的资产负债表见表6.1-2所示。预计该公司2011年的销售量为745万件，，预计的销售收入将增至2760000元。假设该公司的销售净利率和股利支付率和上年保持同等水平。2011年该公司的零星资金需求量为34500元。分别用销售百分比法和回归法预测绿林公司2011年的资金需求量。 二、长期借款分期偿还分析模型 绿林公司为购买新设备借款300万元，假设期限5年，年利率5.5%。在可选择的还款期限1至6年内，银行要求的借款年利率有7.5%，7%，6.5%，6%，5.5%，5%。企业该如何选择还款？设每年的付款时间在期末。 三、融资租赁与长期借款决策分析模型 绿林公司需购置一台机器设备，如果采取借款购买方式，则需借款90万元，年利率8%，分5年还本付息，付款时间在每年的年末。如果采取融资租赁方式，则5年共需付租金100万元，年利率8%，采取等额支付租金方式，支付租金的时间在每年的年初。假设该设备期末残值5万元，采取直线法计提折旧。绿林公司应采取那种筹资方式？ * 计算机财务管理 * 6.1 驱动项目 四、个别资本成本与综合资本成本模型 绿林公司拟筹资3000万元，具体筹资计划如下：按面值发行长期债券500万元，票面利率10%，年限4年，筹资费用率1%，每年末付息一次，到期一次还本；发行优先股500万元，股利率10%，筹资费用率2%；发行普通股2000万元，筹资费用率4%，预计第一年股利率10%，以后每年按3%的增长率递增。该公司所得税税率是33%。计算个别资本成本和综合资本成本。 五、边际资本成本模型 绿林公司的长期资金为1270万元。其中：普通股850万元，资本成本为12%；长期借款420万元，资本成本5%；综合资本成本为9.685%。由于公司拟投资新项目，计划追加筹资，并维持原有资本结构不变。各种形式追加筹资的资本成本如表6.1-3所示。计算边际资本成本。 六、长期筹资决策方法——每股利润分析模型 绿林公司现有资本的构成见表6.1-4。现由于投资计划的需求，绿林公司拟再筹资300万元。筹资的备选方案见表6.1-5。绿林公司的所得税税率是33%。绘制各个方案的每股利润与息税前利润关系图，请你为绿林公司选择最佳的筹资方案。 * 计算机财务管理 * 6.2 业务原理 筹资决策是企业财务管理活动中重要的一项内容。所谓筹资就是企业通过选择合理的筹资方式，从资金市场和其他筹资渠道中经济有效地筹集资金的过程。 依据资金占用时间的长短，筹资方式可分为短期筹资和长期筹资两类。短期筹资是企业为筹集占用期在一年内的资金而展开的筹资活动，如商业信用、应计费用，短期借款等。长期筹资是企业为筹集占用期超过