股票期权与限制性股票讲解.docVIP

一、股票期权 （一）股票期权的定义、特点 本节中所指的股票期权(Stock Option)，是股份支付的一种形式，是企业为获取员工或其他方的服务而向其员工或其他方提供的一种按约定价格(执行价格)和数量在约定的时间购买股票的权利。股票期权的“期权”概念来自金融市场，但有所联系又有所区别。 金融市场的期权(option)是一种金融衍生工具(derivative security)，从字面上来看，“期”是未来的意思，“权”是权利的意思(Call Option);赋予持有人有权出售一定数量特定标的资产的期权，称为看跌期权((Put Option)。期权作为一种标准化合约，它主要包括以下5个要素构成:①标的资产:即期权的交易对象。如股票、股票指数、外汇和各种实物，也可以是各种期货合约。②标的资产的数量((Option grant):一般以整数计算。比如，美国股票期权合约的标的资产为100股股票。③期权费(Option Premium):指出售人授予购买人权利所获得的补偿。这个费用，就是买卖合约的双方确定的关于合约的价格。④执行价格或者敲定价格(Exercise Price , Strike Price):期权在履约时，标的资产的买卖价格称为执行价格。⑤执行期限(Expiration):享有权利的时间区间。可以是一段时间，也可以是一个特定时间。 以股票作为标的资产的期权称为股票期权，它是一种衍生证券，与本文所关注的作为企业的一种股份支付方式，是区别并联系着的。它们在形式和内容上有以下区别与联系:①前者是一种可以交易的证券，而后者是企业为获取员工的服务而授予员工按约定价格(执行价格)和数量在授权以后的约定时间购买股票的权利，是企业与员工之间的一种契约，在契约签订之后，它不可转让、抵押，是不能交易的；②前者的取得必须立即支付一定的费用，而后者是员工向企业提供服务而获取的权利，是其薪酬的组成部分；③前者有买入或卖出两种选择，即有看涨和看跌两种期权，而后者只能选择买入，没有卖出机制，借用前者的概念，后者只能是一种看涨期权；④在支付了一定费用之后，前者的持有人就无条件地拥有了将来的某种权利，而后者的持有人是否能在将来行使权利却被附加了条件；⑤两者之间的某种联系，从其名称上的相似可知，它们的持有者都被赋予了一种选择权，即可以在未来某一确定的时间以事先商定的价格对企业股票行使买卖(作为企业激励机制的股票期权只有买入)的权利，而是否行使这种权利取决于权利持有人的决定。 （二）股票期权的执行方式 股票期权是西方发达国家一种最为经典、使用最为广泛常用的股份支付方式。在美国，它曾经帮助制造了“硅谷神话”，我国不少企业也尝试推行股票期权，并且己有不少这方面的实践。一项股票期权计划由以下几方面的约定构成:赠与对象、授予方式、赠与时间和数量、行权价格、行权方式、结束条件及其他一些特殊考虑等。在下面的介绍中，本文主要介绍股票期权的授予方式，授予方式的不同，激励效果与对企业目标的影响不同，对其他要素作简单介绍。 赠与对象 一项股票期权计划必须写明该项计划的赠与对象，不论它是只针对一个人，还是针对一批人。股票期权发展初期，其赠与对象主要是公司的高级管理人员，近年来的发展趋势是受益人范围扩大到所有全职雇员。股票期权的赠与对象，除了根据法律规定需要由股东大会批准的条款以外，其余由董事会或者董事会下设的薪酬委员会(一般是由薪酬委员会来具体执行)根据企业目标来拟定。各国的法规也会对股票期权的赠与对象予以规定，如我国《上市公司股权激励管理办法》(试行)中规定，股权激励计划的激励对象可以包括上市公司的董事、监事、高级管理人员、核心技术(业务)人员,以及公司认为应当激励的其他员工,但不应当包括独立董事。最近3年内被证券交易所公开谴责或宣布为不适当人选的、最近3年内因重大违法违规行为被中国证监会予以行政处罚的的人不能成为激励对象。 授予方式 股票期权的授予方式有许多种形式，授予方式的不同影响期权的功能。期权授予方式主要可归纳为以下三种类型：固定价值方案，固定数量方案和一次性授予方案。 （1）固定价值方案 固定价值方案，是指在方案实施期间，股票期权的赠与对象每年得到提前确定价值的期权。例如，企业董事会规定，拟在未来的三年内每年授予企业的CEO100万元美元。还有一种方式将期权的价值与赠与对象报酬中现金所占的百分比相联系，当赠与对象的基本工资或工资与奖金增加时，期权随之增加。固定价值方案能够使企业有效控制赠与对象的薪酬总量以及来自期权的报酬占全部薪酬的百分比。若企业的执行股票期权方案得主要目标是为了留住人才，由于固定价值方案使赠与对象能提前知道其包括期权在内的总薪酬，固定价值方案能使赠与对象为得到更具有吸引力的报酬而跳槽的风险降低。 但固定价值方案提前设定未来期权的价值，削弱了报酬与绩效间的