中小企业集合债券王风.pptVIP

汇聚财智 共享成长 汇聚财智 共享成长 * 由于中国律师需要依据《商业银行法》出具法律意见，因此境外监管机构对于工行持有的非金融业股权投资，及由此产生的影响也会十分关注。 我们建议工行在已有的成绩上加紧处置，争取A1申报前完成，减少未来招股书的风险披露。 如果在实际工作中，无法完成特殊资产的处置，则中金公司也将有计划地协调向银监会申请豁免，以及协调与交易所的沟通工作，确保特殊资产问题不影响的上市工作进程。 以上为我们认为需重点关注的问题，谢谢。 * 1、城投债；2、武汉 影响力 3、获得与银行贷款不可比拟的大规模、低成本、稳定的资金；4、发行中小企业债券是投资者对地区和企业的认识过程，发行中小债后上市； 5、通过政府相关引导、支持。6、相对于企业上市而言，债券融资对企业审核虽然从深度、广度上都没有那么严格，但也是对于每一个债券融资企业在运营、管理上的一个规范过程，有利于 二○一三年一月十八日 中小企业集合债券 一、中小企业集合债券发行特点及意义 二、中小企业集合发行条件 三、中小企业集合债工作流程及职责 八、电话约见 四、中小企业集合债工作机制 * 第一章 中小企业集合债券发行特点及意义 * 集合债券是为了方便中小企业在资本市场融资，为解决单一企业因规模较小而集合发行的企业债券。 集合债券发行旨在促进优质中小企业的直接融资，有效降低企业融资成本，提高参与企业的知名度，推动中小企业的发展。同时可以大大简化企业债券的审批、发行手续，提高效率，降低发行费用。 发行集合债券是解决中小企业融资难的重大突破，这种“捆绑发债”的方式，开创了中小企业新的融资模式，是金融改革的创新。 中小企业集合债券 与普通企业债券相比，其差异和基本特征如下： 若干家中小企业各自作为债券发行主体，分别确定债券发行额度； 发行集合债券的中小企业根据自身发行额度独立承担还本付息责任； 将若干家中小企业各自发行的债券集合在一起，形成集合债，使用统一的债券名称和增信方式，形成一个总发行额度。 * 处置抵押物，银行提供贷款 担保人将承担保证责任 通过银行贷款或其他借款 企业自由经营资金 担保人资金不足 企业未能偿付本息 自有资金不足 到期还本付息 集合债券各发行企业独立负债 风险控制机制 * 参与企业的成长性好 所处行业多为完全 竞争性行业 企业性质多为民营企业 企业规模偏小 中小企业集合债发行人特点 * 发行中小企业集合债券对区域发展的意义 扩大政府及区域在全国的影响力，塑造良好的政府形象 抓住政策支持机遇，开拓了新融资途径，为健全地方融资体系提供了新思路 有利于吸引投资，形成良性循环，推动区域发展 促进中小企业规范运作和发展，进而促进区域经济平稳较快增长 将资金投放到有发展潜力的企业，有利于实现政府产业规划、布局 区域 发展 有利于区域中小企业做大做强，实现产业升级 * 发行中小企业集合债券对企业发展的意义 品牌宣传 降低融资成本、改善财务结构 提高发行效率 拓宽融资渠道 集合债券的发 行可以为一批 有发展潜力的 中小民营企业 提供融资机 会，拓展新的 融资渠道。 解决了单一企业因规模较小而不能独立发债券的问题； 可以大大简化企业债券的审批、发行手续，提高发行效率，降低发行成本。 债券融资为固定利率，可以锁定融资成本，使企业在未来的长期升息通道中始终享有低成本优势； 债券融资规模大，有利于企业发展壮大。与银行贷款相比不需要额度审批，只与企业资产有关； 融资期限长，有利于控制资金成本，可以减轻日常现金流出压力，大大提高企业资金使用效率，增强企业盈利能力。 发行集合债后，等于打通了债券融资渠道；并且今后持续融资，将不受到信贷政策变动的影响。 债券融资不会占用银行信贷额度，有利于企业后续进一步融资。 通过债券在资本市场直接融资，它有利于企业信用形象的塑造，大大提升企业的知名度和信誉度； 获得政府对于企业发展的政策支持。 * 中小企业集合债券与银行贷款比较 比较项目 中小企业集合债券 中小企业间接融资 投资者深度 较广泛：保险、银行、基金等机构投 资者和非机构投资者 较单一：银行 利率 固定利率，受债券信用级别及企业信用 等级影响 浮动利率，受央行基准利率限定并适当上浮 融资成本 综合成本低于贷款 综合成本高于银行贷款 融资难度 相对较低 较难 融资期限 3年以上 多为1年以内的短期借款 还本付息方式 由企业自主决定，到期还本付息， 还本付息较频繁 融资规模 由中小企业根据自身情况灵活决定 受银行审批限制，通常规模较小 流动性 银行间债券市场流动性很高 低 评级方式 外部评级：可信度更高 银行内部评级 * 中小企业集合债券融资方案与银行贷款成本比较 比较项目 银行贷款融资成本 （1年期贷款） 银行贷款融资成本 （