第05章 长期投资管理第34节.pptVIP

第三节 证券投资 本节主要讲述内容 第一部分：投资组合理论及资本资产定价理论 第二部分：证券投资决策 一、投资组合的风险 1.投资风险的含义 由于不确定因素的存在导致投资收益偏离预期收益，使得收益的实现发生风险 2.投资风险的类型 P207,221-223 （1）系统风险——是指由于某种全局性因素引起的投资收益发生变动的可能性 又称为不可分散风险 包括内容 市场风险。这种风险来自于市场买卖双方供求不平衡引起的价格波动，从而影响投资收益的实现。如影响实物投资的成本和证券投资的收益等 利率风险。利率变动影响证券价格从而影响证券投资收益 作用结果：利率与证券价格呈反方向变化 作用原理:一是改变资金流向。利率上升，储蓄等增加，证券需求减少，从而价格下降。二是影响公司融资成本。其他条件不变时，影响公司盈利水平并进而影响股票价格 作用源头：央行 购买力风险。指通货膨胀、货币贬值给投资者带来实际收益水平下降的风险 偶然事件风险。自然灾害、政治风险等 （2）非系统风险——是指只对某个企业产生影响的风险 又称为可分散风险 包括内容 经营风险。来自政府的产业政策调整、竞争对手的实力变化和企业内部的决策失误或管理不善 财务风险。起因于企业的筹资决策。资本结构不当，债务负担过重，不能按期还本付息，面临诉讼、破产等威胁 信用风险。又称违约风险。可归属于财务风险 二、投资组合的收益 1.表达方式