一、市场判断与策略建议.docx

金秋玉露、主题闪耀 ——“金九银十”投资策略 上海证券研究所 屠骏 执业证书编号： S087051011070001 2016年9月 一、市场判断与策略建议 1、当前宏观经济与上市公司业绩的企稳，主要是由于供给侧改革（去产能）导致企业产品涨价销售利润率回升，以及房地产行业的拉动。这两个因素在未来均边际减弱。 2、三、四季度的市场驱动力，将从前期的业绩企稳与供给侧改革，转为供给侧（去产能、债转股）改革推进与财政托底经济（PPP)。此外，市场的另一个支撑因素是低利率“资产荒”下的刚性被动型资产配置需求。 3、市场格局主基调依然是低风险偏好下的存量博弈（政策强监管周期）。根据当初中期策略下半年沪综指2800-3200区间波动的判断，目前点位显然处于一个略偏高的位置。 策略建议是整体防御布局，积极把握局部交易性机会。行业主题推荐：商品热点映射、钢铁、医疗服务、医疗器械、生物制品、工程建筑、园林工程、水务环保、新能源物流车产业链等。 投资组合： 002609 捷顺科技、002705 新宝股份、002303 美盈森、002196 方正电机、002529 海源机械、002551尚荣医疗、000603 盛达矿业、抚顺特钢600399 二、市场的忧虑与我们的判断 1、微观层面普遍反映企业盈利、工业品价格等生产价格数据持续转好。但需求侧的官方数据比如信贷社融、民间投资等大幅回落。结合今年上市公司