第六章汇率制度.pptVIP

教学目的 通过本章学习，学生应对汇率制度的概念和类型、汇率制度的选择、汇率管理、不同汇率制度下的宏观经济效力以及人民币汇率制度等问题有所了解。 教学内容 第一节 国际汇率制度 第二节 各国汇率制度选择 第三节 人民币汇率制度 第一节 国际汇率制度 一、汇率制度的有关概念 二、主要国际汇率制度 三、固定汇率制度与浮动汇率制度的理论争论 一、汇率制度的有关概念 1、汇率制度的概念 汇率制度是指各国对本国货币汇率变动的基本方式所作的一系列安排或规定。 一、汇率制度的有关概念 2、国际汇率体系（exchange rate system）和各国汇率安排（exchange rate arrangement, exchange rate regime） 是汇率制度的两个层面。 国际汇率体系是由单个各国汇率安排组成的，但两者存在一定的差异。 在固定汇率制度下，两者基本一致；在浮动汇率制度下，两者往往存在不一致。 二、主要国际汇率制度 1、金本位制度下的固定汇率制(1880~1914) 汇率决定的基础是铸币平价。 汇率波动的限界是黄金输送点(gold points) 二、主要国际汇率制度 2、布雷顿森林体系下的固定汇率制(1944~1973) 人为规定金平价。 人为规定汇率波动幅度。 可以调整金平价。 二、主要国际汇率制度 3、当前的浮动汇率制度(1973年至今) 浮动汇率制度的特点 不再规定货币的含金量。 不再规定中心汇率。 不再规定市场汇率的波动幅度。 二、主要国际汇率制度 按照政府是否干预划分，浮动汇率制可分为自由浮动和管理浮动。 自由浮动(Free Floating)：又称“清洁浮动”(Clean Floating)，是指货币当局对外汇市场不加任何干预，完全听任汇率随市场供求的变动而变动。 管理浮动(Managed Floating)：又称“肮脏浮动”(Dirty Floating)，是指货币当局对外汇市场进行干预，以使市场汇率朝有利于己的方向浮动。 二、主要国际汇率制度 完全的自由浮动在现实中并不存在。因此，严格来说，当前的国际汇率制度属于管理浮动汇率制度。 二、主要国际汇率制度 按照浮动的形式，浮动汇率制可分为单独浮动和联合浮动。 单独浮动(Independent Floating)：又称“独立浮动”，是指本国货币不与其他任何货币发生固定联系，其汇率根据外汇市场的供求状况单独浮动。 联合浮动(Joint Floating)：是指原欧洲货币体系各成员国货币之间保持固定汇率，而对非成员国货币则采取共同浮动的作法。 三、固定汇率制和浮动汇率制的理论争论 1、赞成浮动汇率制度的理由 国际收支均衡得以自动实现，无需以牺牲国内经济为代价。 增加本国货币政策的自主性。 避免国际性的通货膨胀传播。 无需太多的外汇储备，可使更多的外汇资金用于经济发展。 可以促进自由贸易，提高资源配置的效率。 可以提高国际货币制度的稳定性。 三、固定汇率制和浮动汇率制的理论争论 2、反对浮动汇率制度的理由 给国际贸易和投资带来很大的不稳定性。 使一国更有通货膨胀倾向。 汇率波动对国内资源的配置形成不利影响。 汇率自由波动未必能隔绝国外经济对本国经济的干扰 。 第二节 各国汇率制度选择 一、当前浮动汇率制度下的汇率安排 二、影响汇率制度选择的因素? 三、汇率管理 一、当前浮动汇率制度下的汇率安排 1、国际货币基金的划分 根据国际货币基金的最新划分，按照汇率弹性由小到大，目前的汇率安排主要有： 无单独法定货币的汇率。本国将另一国货币作为惟一法定货币流通；或者属于货币联盟的成员，与联盟中的其他成员共同使用同一种法定货币。最典型的就是欧元区13（12）国。 一、当前浮动汇率制度下的汇率安排 货币局安排。政府通过立法承诺本国货币按固定汇率兑换某一特定的外币，同时限制官方的货币发行，以确保履行法定义务。香港联系汇率制度就是一种货币局安排。 传统的钉住安排。将其货币（实际或公开）按固定汇率钉住一种主要国际货币或者一篮子货币，汇率波动幅度不超过±1％。 一、当前浮动汇率制度下的汇率安排 水平区间内的钉住。类似于传统钉住安排，不同的是波动幅度大于±1％。 爬行钉住。按照预先宣布的固定汇率，根据若干量化指标的变动，定期小幅调整汇率。 爬行区间。是水平区间内的钉住与爬行钉住的结合，与爬行钉住的不同是波动幅度要大。 一、当前浮动汇率制度下的汇率安排 事先不公布汇率目标的有管理浮动。政府在不特别指明或事先承诺汇率目标的情况下，通过积极干预外汇市场来影响汇率变动。 独立浮动。汇率由市场决定，外汇干预的目的是减小汇率波动以防止汇率过度波动，而不是确立一个汇率水平。 一、当前