第十二章企业价值评估.pptVIP

二、 企业价值评估的对象 企业价值评估的对象是企业整体的经济价值。企业整体的经济价值是指企业作为一个整体的公平市场价值。 ◆实体价值和股权价值 ◆持续经营价值和清算价值 ◆少数股权价值与控股权价值 A企业准备收购B企业，双方经过多次协商，最终形成的方案有以下几种： 1.A企业以16亿元价格买下B企业的全部股份，并同时承担B企业原有的债务4亿元债务； 2.A企业以19亿元的价格买下B企业的所有净资产。 问：如果你作为A企业会选择哪种方式，在第一种方式下B企业全部资产的价值为多少？ 少数股权价值：是现有管理和战略条件下企业能够给股票投资人带来的未来现金流量的现值 控股权价值：是企业进行重组，改进管理和经营战略后可以为投资人带来的未来现金流量的现值。 控股权价值与少数股权价值之间的差额称为控股权溢价，它是由转变控股权增加的价值。 控股权溢价=控股权价值-少数股东价值 案例： 甲公司准备收购乙公司，经过调查分析，预估乙企业预计未来5年的预期收益额为100万元、120万元、150万元、160 万元、200万元，假定资本成本为10％，试问甲企业应该以多少钱收购乙企业才具有经济可行性？ 　　例：待估企业预计未来5年的预期收益额为100万元、120万元、150万元、160 万元、200万元，假定本金化率为10％，试用年金法估测待估企业整体价值。 P=[100×0.9091+120×0.8264