螺纹钢铁矿石行情研讨会短期反弹空单减持.pptVIP

谢谢各位！ 联系方式 手机邮箱：1275457609@ 中国期货人网 * * * 第 * 页 国泰君安期货产业服务研究所 刘秋平 螺纹钢、铁矿石短期反弹，空单减持 联系方式 手机邮箱：1275457609@ 中国期货人网 图1 2013年和2014年钢价分析中主要矛盾点 钢价分析框架 我们的逻辑 2014年供需很可能呈现弱平衡状态，供给和需求均小幅上升，难有超预期表现；影响价格的主要矛盾可能落在了成本和产业链利润水平的变化上，产能过剩的钢材市场弱势格局中，市场关注的是成本的支撑来判断价格的底部，那么矿价的波动很可能会是影响钢价的主要矛盾。 图2 2014年粗钢产能利用率或小幅回升 图3 2014年重点钢企粗钢产量 1.供给端：产能过剩格局下，钢材供给高位 统计局数据显示，2014年4月份我国粗钢产量6884万吨，同比增长2.1%，日均产量229.5万吨，环比3月份日均产量增长1.3%。中钢协数据显示， 5月上旬重点企业粗钢日产量为182.4万吨，连续第四旬出现增加，增幅为1.6%（4月下旬增幅为2.7%）。而我们上周电话调研的情况也显示，由于钢厂普遍存利润，所以基本都开足马力生产。 图4 沪市终端采购量 图5 全国固定资产投资额 2.需求端：经济下滑格局下，需求相对疲弱 根据西本新干线监测的沪市终端线螺采