股票价值.ppt

价值投资 树立价值投资理念 价值投资是相对风险投资而言，是基于围绕价值轴心的价格波动，而产生低买高卖的投资行为，以及追求长远价值预期和价值实现，而分享资产长期增值的利益，并非短期炒作。即：通过挖掘资产的 潜在价值(尚未被价格充分表达的价值) 时间价值(资产的未来价值) 现在价值(现时的价值描述和价格表达) 以合理的价格进行稳健、持续的价值投资。 股票价格的波动以股票价值为基础，股票价格与股票价值的大幅偏离不会永久存在，发现这种偏差就是发现投资机会。例如:巴菲特-可口可乐-“新可乐” 价值投资是基于对上市公司所处市场环境、行业地位和内在价值等基本面的全面认真分析，并通过一定的价值分析模型，将上市资产的内在价值量化，确定合理的价格表达，并通过与市场现行价格的比较，来挖掘出被市场严重低估价值的股票或资产，以适时进行有效投资的过程。简单来说：就是寻求股票价值回归，根据上市公司发展前景、盈利能力和历史表现推估投资股票的价格，进行低买高卖的获利操作，或长期持有，分享资产增值利益。 　　 投资与投机 证券分析之父的本杰明·格雷厄姆在所著《证券分析》一书中指出：价值投资是基于详尽的分析，资本金的安全和满意的回报有保障的操作。 不符合这一标准的操作就是投机。 价值投资大师巴菲特是价值投资理论的实践者，他更注重公司的成长和长期利益，并愿意为此付出合理的价格。巴菲特将格雷厄姆的价值理念概括为：“用0.5美元的价格，买入价值1美元的物品”。 格雷厄姆揭示了价值投资的核心，巴菲特则用自己的实践告诉我们如何进行投资。2003年巴菲特在香港证券市场以1.6港元的均价投资中国石油股票，获利上百亿，就是最好的例证。 股票价值 内在价值分析方法 其它价值分析方法 股票内在价值分析 △资产的内在价值=预期现金流的贴现值 资产的内在价值是由拥有这种资产的投资者在未来时期中所接受的现金流决定的。 股票价值 内在价值分析方法 其它价值分析方法 例：假定某公司在未来无限时期支付的每股股利为8 元，必要收益率为10。 解：可知1 股该公司股票的 价值等于 8/0.10=80(元)， 而当时1 股股票价格为 65 (元) ， 每股股票净现值等于80-65= 15(元)， 说明该股股票被低估 15 元， 因此建议可以购买该种股票。 内在价值分析的其它现金贴现流模型(简略) 股票价值的其它分析方法 分红派息比例 盈利能力 资产价值与负债率 安全边际 良好的经营管理 其它方法 分红派息比例 股息(英语：Dividend)：就是股票的利息，是指股份公司从提取了公积金、公益金的税后利润中按照股息率派发给股东的收益。 红利：虽然也是公司分配给股东的回报，但它与股息的区别在于，股息的利率是固定的（特别是对优先股而言），而红利数额通常是不确定的，它随着公司每年可分配盈余的多少而上下浮动。 因此，有人把普通股的收益称为红利，而股息则专指△优先股的收益。红利则是在上市公司分派股息之后按持股比例向股东分配的剩余利润。 获取股息和红利，是股民投资于上市公司的基本目的，也是股民的基本经济权利。股息与红利合起来称为股利。  △优先股 优先股是相对于普通股 (ordinary share)而言的。主要指在利润分红及剩余财产分配的权利方面，优先于普通股。优先股股东没有选举及被选举权，一般来说对公司的经营没有参与权，优先股股东不能退股，只能通过优先股的赎回条款被公司赎回，但是能稳定分红的股份。 优先股的优先权有以下四点： 1．在分配公司利润时可先于普通股且以约定的比率进行分配。 2．当股份有限公司因解散、破产等原因进行清算时，优先股股东可 优先股 先于普通股股东分取公司的剩余资产。 3．优先股股东一般不享有公司经营参与权，即优先股股票不包含表决权，优先股股东无权过问公司的经营管理，但在涉及到优先股股票所保障的股东权益时，优先股股东可发表意见并享有相应的表决权。 4．优先股股票可由公司赎回。由于股份有限公司需向优先股股东支付固定的股息，优先股股票实际上是股份有限公司的一种举债集资的形式，但优先股股票又不同于公司债券和银行贷款，这是因为优先股股东分取收益和公司资产的权利只能在公司满足了债权人的要求之后才能行使。 分红派息与银行存款利息的比较 合理的分红派息比例，反映公司良好的现金流状况和业务前景，亦是优质蓝筹股票的重要标志。优质资产之派息率应为持续、稳定，且高于银行同期存款利率，企业发展与股东利益并重， 如：汇丰银行为4.37%；和黄为2.38%；中移动为2.49%；电信盈科