需求旺盛_PCB仍处于景气中段_―2010年PCB行业投资策略推荐.pdfVIP

行业深度研究 受益下游需求旺盛 PCB 仍处于景气中段 ―2010年PCB行业投资策略 元器件 增持 （维持） 报告日期：2010-9-2 本报告关注点： 行业指数与相关市场指数比较 全球视野分析中国PCB行业现状； 翔实的数据支持PCB行业发展前景； 收盘 月涨幅（%） PCB重点企业投资机会分析； 天相行业指数 815 -1.00% 天相流通指数 881 0.60% 投资要点： 上证指数 1099 0.90% PCB在整个电子元器件产业链中大约占25%的市场份额。上游 是电子基础材料制造业，下游是电子设备终端产业，其中通 行业指数近一年走势图 信设备、消费电子类产品和计算机及相关设备三类需求大约 占80%。上半年各月，PC全球出货量同比保持20%左右的同比 增长率，环比增长进入5月份以后有所下降。智能手机市场 需求旺盛使得挠性板和HDI需求很大。我国电子信息产品出 口今年上半年一直环比增长，5月份更是较上年同期高50%， 出口旺盛拉动了PCB需求。 价格变动是上半年研究主线。今年2-3月份间PCB板的价格便 已经提升了10-15%左右，而最近PCB板厂商又在此基础上再 次将元件的报价提升了20%。覆铜板进入7月份开始降价约 3%-5%，虽然降价预期不确定，但至少不会出现上半年价格 提高20%的局面，占PCB成本60%左右的铜价格今年波动不大， 所以可以估计下半年PCB的毛利率会有所提升，提高大约一 个百分点到10%。 PCB行业Q3依旧景气。由于09年下半年元器件行业的复苏， 基数大，所以今年下半年PCB销量增幅会有所回落，但行业 景气度持续到Q3不成问题。挠性PCB需求增幅还将稳定。 国内PCB企业初具规模优势。我国规模以上PCB企业销售收入 同比增长29.35%，无锡健鼎销售额更是达到50亿元。PCB行 业出现集中度高中小企业退出的局面，这将有利于大的PCB 企业尤其是上市公司抢占市场份额，发挥规模优势，而规模