第1章财务报表分析.ppt

财务报表分析的一般程序 1.商业战略分析 商业战略分析是财务报表分析的首要步骤，其主要目的就是帮助分析者提升对目标公司、竞争者及其所面临的经济环境状况的理解，以及它们之间的相互关系，并保证具体的财务报表分析都是以现实为基础的。 商业战略分析要求，财务报表的分析者不能仅仅着眼于所掌握的报表数据，而忽视报表数据与公司战略之间的关系。 任何一个组织都有自身的目标，而目标的实现则有赖于所选择的战略，因此，若站在公司的立场，公司通过会计活动所提供的财务报表的数据有时候更像是一场艺术秀，是一场为实现公司目标而选择的会计战略艺术秀。 财务报表分析的一般程序 2.会计分析 会计分析的目的是评价公司会计数据反映经济现实的程度。分析者需要评价公司的会计政策和估计，评价公司会计灵活性的性质和程度。 为了得出可靠的结论，分析者必须调整报告的会计数据，来消除由于采用了分析者认为不恰当的会计方法而导致的扭曲。 经理人员有使用会计抉择来操纵报告利润的驱动，因为利润通常被用来评价管理业绩。 对在国际背景下进行会计分析的人来说，他们面临着两件事：第一是各国间会计计量质量、披露质量和审计质量的差异，第二是关于取得进行会计分析所需要的信息的难度。 财务报表分析的一般程序 3.财务分析 财务分析的目的是评价公司当前和过去的业绩，并判断其业绩是否能够持续； 比率分析和现金流量分析是财务分析中的重要工具。比率分析包括在同一行业内的公司之间的比率对比，某一公司在各个年度或各个会计期间的比率对比，或把财务比率与一些独立的基准对比。 通过比率分析可以理解财务报表中各项目的可比性，以及对一些相对重要项目的深入了解，比率分析还有助于评价经理人员的政策在以下几方面的有效性：经营管理、投资管理、财务战略、股利政策。 现金流量分析集中在现金流量表，它提供公司在经营、投资和筹资活动等不同分类中的现金流入和流出的信息，并披露了一定期间的非现金投资和筹资活动。 分析者可以利用现金流量分析探讨关于公司的业绩和管理上的许多问题。例如，公司的现金流量是来自经营、投资还是筹资活动，现金流量各组成部分的变化情况，现金流量将如何影响公司的财务政策、股利政策和投资管理决策等。 财务报表分析的一般程序 4.前景分析 前景分析包括预测公司未来，是商业分析框架的最后一步。预测和估价则是前景分析的两个主要步骤。 第一步是预测 分析者可以作出明确的预测来表达他们对公司前景的评价。预测是一种总括公司战略分析、会计分析和财务分析结果的方法。例如，公司经营战略的变化是怎样影响未来销售收入利润的？最近公司采取了新的会计政策了吗？这种政策将使当年盈利显得更为“强劲”，但可能是以以后年度的低盈利为代价的。 第二步是估价 分析者把量化的预测转变为对公司价值的估计。在大多数公司的经营决策中，都会含蓄地或明确地运用估价。例如，估价是对权益分析者的投资建议的依据；在分析一项可能的合并时，潜在的收购者会估计被收购公司的价值。 《福布斯》发布2013年美国富豪排行榜 巴菲特的财务报表分析框架 三一重工会计估计进行变更 三一重工会计估计进行变更 三一重工会计估计进行变更 二、行业分析与竞争分析的内容 (一)识别行业特征 1．基本途径 2．波特五力分析模型(Michael Porters Five Forces Model) 五种竞争力量及其影响行业利润潜力的关系如图2-1所示。 二、行业分析与竞争分析的内容 (二)识别企业战略 1．基本途径 2．SWOT分析 美国塔吉特公司 艾伯森(Albertsons) * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 　　Target公司位于明尼苏达州明尼阿波利斯美市，在美国47州设有1，330家商店，为客户提供当今时尚前沿的零售服务，物美价廉。不管是在Target商店还是在线T，客户都能从数千件风格独特的商品中作出选择，享受到乐趣横生、简单方便的购物体验。 公司每周都要通过捐赠和其它一些活动把200万美元回馈给当地社区。自1962 年开设第一家商店以来，Target公司已与许多非赢利组织、客户和组织成员合作来帮助满足各地社区的需要。 　　艾伯森(Albertsons)于1939年由Jeo Alberson创立。美国艾伯森公司引入一种全新的服务，如简易面包房、杂志架、自制冰激凌、爆米花和自动售货机等，凭借高质量的服务成为如今美国最大的食品零售商之一。艾伯森在美国西部、中西部及南部35个州开设近千家连锁超店，提供包括药房、内部银行、快餐等多种服务。Jeo最初的经营思想是向顾客提供可以消费得起的商品和带有友好服务的干净购物环境，这种思想一直延续至今。 20