第四章筹资管理.ppt

* 4.3 负债筹资 赎回条件(无条件赎回与有条件赎回) 加速条款 （6）回售条款 （7）强制性转换条款 2）发行条件 （1）上市公司 ①最近三年连续盈利,且平均净资产收益率10% (能源、原材料、基础设施类≥7%) ②发行后资产负债率≤70% ③发行后累计债券≤净资产的40% 4.3 负债筹资 韶钢松山可转换企业债券条款 发行总额 153,800万元 票面金额 100元 期限 5年 票面利率 5年分别为:1.90%、2.30%、2.68%、3.06%、3.44%； 在韶钢转债存续期间，若中国人民银行向上调整存款利率，韶钢转债的票面利率从调息日起按人民币一年期整存整取存款利率上调的幅度向上调整（指与上一次调整时人民币一年期整存整取存款利率比较的净增加幅度，首次调整的比较基数为可转债发行前一日的人民币一年期整存整取存款利率）；若中国人民银行向下调整存款利率，韶钢转债的票面利率不作变动。 4.3 负债筹资 韶钢松山可转换企业债券条款 付息日期 利息每年支付一次，付息日期为自韶钢转债发行之日起每满一年的当日，付息登记日为付息日的前一日。若付息登记日为非交易日，则以付息登记日的前一个交易日交易结束后登记在册的韶钢转债持有人为基准。公司将在付息日之后5个工作日之内支付当年利息。 初始转股价格 本次发行的可转换公司债券初始转股价格为不低于募集说明书公告日前二十个交易日公司股票交易均价和前一交易日的均价。且不低于最近一期经审计的每股净资产值，即4.73元/股。 转股期 发行首日起6个月后至本可转换债券到期日止，即2007年8月6日至2012年2月5日。 4.3 负债筹资 韶钢松山可转换企业债券条款 转股价格的调整与修正 本次可转债发行之后，当公司因送红股、增发新股或配股、派息等情况（不包括因可转换债券转股增加的股本）使公司股份发生变化时，转股价格将作调整。 在韶钢转债存续期内，当公司人民币普通股（A股）股票在任意连续15个交易日中有10个交易日的收盘价低于当期转股价格的90%时，公司董事会可以提出转股价格修正方案。转股价格修正方案须提交公司股东大会表决，且须经出席会议的股东所持表决权的三分之二以上同意。 4.3 负债筹资 韶钢松山可转换企业债券条款 赎回 条款 自本次可转债发行首日起六个月后，如公司人民币普通股（A股）股票任意连续20个交易日的收盘价不低于当期转股价格的130%时，公司董事会有权决定按面值的104%（含当期利息）在“赎回日”（在赎回公告中通知）赎回全部或部分在赎回日之前未转股的韶钢转债。 每年首次满足赎回条件时，发行人可赎回部分或全部未转股的可转换债券。首次不实施赎回的，当年不应再行使赎回权。 4.3 负债筹资 韶钢松山可转换企业债券条款 回售 条款 自本次可转债发行首日起满六个月后，如果公司人民币普通股（A股）股票任意连续20个交易日的收盘价低于当期转股价格的65%时，韶钢转债持有人有权将持有的全部或部分可转债以面值104%（含当期利息）的价格回售予公司。 每年首次满足回售条件时，持有人可回售部分或全部未转股的可转换债券。首次不实施回售的，当年不应再行使回售权。 * 4.3 负债筹资 ④募资投向符合国家产业政策 ⑤利率不超过同期银行存款利率 ⑥发行额≥人民币1亿 ⑦其他 （2）重点国有企业 除上述③- ⑦ +以下条件: ①最近三年连续盈利,且财务报告已审计。 ②有明确、可行的企业改制和上市计划。 ③有可靠的偿债能力。 ④有具有代为清偿债务能力的保证人的担保。 * 4.3 负债筹资 3）利弊分析 （1）优点 筹资成本较低 便于筹集资金 有利于稳定股票价格和减少对每股收益的稀释 减少筹资中的利益冲突 （2）缺点 股价上扬风险 财务风险 丧失低息优势 * 4.3 负债筹资 3.利用长期借款 1）种类 按提供贷款的单位 按借款用途 按有无担保 2）条件和程序 （1）原则、条件 （2）程序 ①提出申请 ②银行审查 * 4.3 负债筹资 ③签订借款合同和协议书 保护性条款--- A一般性条款 对流动资金保持量的规定 对支付现金股利和再购入股票的限制 对资本支出规模的限制 限制其他长期债务 B例行性条款 定期向银行提交财务报表 不能在正常情况下出售较多资产 * 4.3 负债筹资 如期纳税偿债 不准以资产作为承诺的担保或抵押 不准贴现应收票据或出售应收账款 限制租赁固定资产的规模 C特殊性条款 贷款专款专用 不准投资于短期内不能收回资金的项目 限制企业高级职员的薪金和奖金总额 要求企业主要领导人在合同期间担任领导职务 ④支取使用 ⑤归还 * 4）银行借款的信用条件 （1）信贷额度（贷款限额）：指借款人与银行 签订协议，规定的借入款项的最高限额。 （2）周转信贷协定：指银行具有法律义务地承