金融技术分析.pptVIP

金 融 技术分析 金融学院 蒋美云 第一部分：技术分析的基础 第二部分：趋势判定的技巧 第三部分：技术分析理论 其中：操作课2—3次 2、市场狂热 u? 90年代网络的非理性繁荣 u? 美国市场P/E比的历史平均值大概是15左右，而1990年底，Yahoo!的P/E比高达1300，eBay的P/E比更高达3300。 解释：现在是一个经济新革命的时代，需要一个新的评价方法。 3、概念股 u?? 只是改个名字便让股价狂飙 u?? 从1998年中到1999年中，有147家上市公司名字改成「.com」或「.net」，或是加上「internet」之类的字眼，在宣告改名后的三个礼拜之内，这些公司的股票超越大盘的幅度平均高达38％。 u?? 很多公司完全没有或者是仅有有限的网络经验，却只因为改名就享受了大幅度的股票涨幅，这些公司的核心事业其实都与网络无关，也没有证据显示他们拥有足够的专业与经验可使他们成功。 ?大陆股市1999——2000年科技股价格泡沫 三、专家与赢家 ——两种分析方法 『技术分析』 技术分析是信仰空中楼阁者用来预测适当买卖时机的方法。主要工作是制作价格图并分析它们。 『基本分析』 基本分析则是应用磐石理论来选择个股的技巧。相信市场是理性的，分析公司的基本价值。  技术分析 市场行为，涨跌的后果，知其然 事物的表象：价格 空中楼阁理论 投机理念 基本分析 影响涨跌的原因，知其所以然 事物的本质：内在价值 稳固基础理论 投资理念 2、技术分析与基本分析的有用性 技术分析： ??马尔基尔：技术分析无用，唯一的用处是帮经纪商赚手续费。 ?? 道氏、艾略特：技术分析是大自然的规律。 ??? 江恩：技术分析是圣经的启示，信则灵 基本分析： ?信息和分析可能不正确 ?证券分析师对「价值」的估计可能不当 ?市场可能不会回头「矫正错误」，而价 格也可能始终未反映出估计的价值。 ?通过计算过去的盈余成长来预测未来却不见得真的有用。 结 论： 无论是技术分析或基本分析都很难持续击败市场获得高报酬，唯一可以确定的是承担较大的风险可以得到平均以上的报酬。 相同点：预测价格变动的方向 主要不同点：理论基础与研究内容 两派一直争论不休，互相攻击。 但运用时都互相借鉴，两手兼备。用技术分析选时，用基本分析看大势，选股，两者结合，灵活使用。  第二节 技术分析概述 一、技术分析的基础 1、含义： 以证券过去价格的变化为基础，使用统计方法预测未来价格变动趋势的一种分析方法。 目的：预测市场价格变化的未来趋势； 手段：图表 研究对象：市场行为。 市场行为：市场的实际交易过程，包含：价格、成交量及达到这些价格和成交量所用的时间。 2、理论基础：空中楼阁理论 股价是一种建造在空中的楼阁，无内在价值，投资者不应把精力化在估算股票的内在价值上，而应该推测其他投资者的行为，推测他们对经济的期望值，推测他们喜欢哪一类股票，并抢先成交。 “选美论”或“博傻论” 3、技术分析的优势 领先优势?反映经济领先，反映趋势领先 选时优势：预测阶段两者均可，入市时机选 择上技术分析优 灵活性优势：适用任何时间和任何交易媒介 可以反映市场的心理和情绪：自信、预期 包容性：历史、现在和未来，基本面 4、技术分析的分类 图表分析派 图表将始终是其最基本的工具，其他均为次要； 分析的成败与否很大程度上取决于图表分析家个人的技巧； 对图表的说明也仍旧是凭个人的经验 系统交易派 利用计算机将股价以及成交量进行运算处理成各种技术指标，再根据这些指标发出的买卖信号进行操作； 排除主观因素的干扰，使交易判断更加科学。 5、技术分析的疑问 ? “预言自我应验” 当图形发出“看涨”或“看跌”的信号时，买者或卖者一涌而上，当大家都同步动作时，任何买进或卖出讯号都是没有意义的,这就是预言的自我应验。 ? “众信不灵” 一旦某种规律广为人知，大众的集体行动将会使这种现象再也没有发生的机会了。如果这种规律只有一人知道，他会自行利用直到累积巨富为止，他当然不会将真正有用的技巧与别人分享。任何成功的技术策略迟早都会自食其果。 二、技术分析理论的三大基本假设 1、市场行为涵盖一切 这一假设是所有技术分析理论的基础。一切能够影响价格的因素都已经完全反映在价格之中，因而研究价格就够了。 推论：没有一种趋势会永