长期筹资方式.pptVIP

例5-2 某企业于20×4年1月1日从租赁公司租入一套设备，价值50万元，租期为5年，预计租赁期满时的残值为1.5万元，归租赁公司，年利率9%，租赁手续费率为设备价值的2%。租金每年末支付一次。该套设备租赁每次支付租金可计算如下： 5.融资租赁的租金计划 融资租赁租金的测算方法 等额年金法 是运用年金现值的计算原理测算每期应付租金的方法。在这种方法下，通常以资本成本率作为折现率。 计算后付等额租金方式下每年末支付租金的公式为： 式中，A表示每年支付的租金；PVAn表示等额租金现值，即年金现值；PVIFAi,n表示等额租金现值系数，即年金现值系数；n表示支付租金期数； i表示租费率。 例5-3：某企业于20×4年1月1日从租赁公司租入一套设备，价值50万元，租期为5年，预计租赁期满时的残值为1.5万元，归承租企业，资本成本率为11% 。租金每年末支付一次。承租企业每年末支付的租金为： 此例如果为先付等额租金方式，则每年初支付租金为： 为便于有计划地安排租金的支付，承租企业可编制租金摊销计划表。现根据例5-3的有关资料编制计划表： 租金摊销计划表（表5-4） 6.融资租赁筹资的优缺点 融资租赁筹资的优点 能够迅速获得所需资产 限制条件较少 可以避免设备陈旧过时的风险 租金分期支付，降低不能偿付的危险 能够享受税收利益 融资租赁筹资的缺点 筹资成本较高 第4节 混合性筹资 一、发行优先股筹资 二、发行可转换债券筹资 三、发行认股权证筹资 一、发行优先股筹资 1.优先股的特点 2.优先股的种类 3.发行优先股的动机 4.优先股筹资的优缺点 1.优先股的特点 优先分配固定的股利 优先股类似固定利息的债券 优先分配公司剩余财产 当公司因解散、破产等进行清算时，优先股股东将优先于普通股股东分配公司的剩余财产 优先股股东一般无表决权 仅在涉及优先股股东权益问题时享有表决权 优先股可由公司赎回 优 先 股 的 特 征 优先权 优先分配固定的股利 优先分配公司的剩余财产 一般无表决权 可由公司赎回 优 先 股 种 类 累积优先股和非累积优先股 参与优先股与非参与优先股 可赎回优先股与不可赎回优先股 2.优先股的种类 3.发行优先股的动机 防止公司股权分散化 因为优先股股东一般没有表决权 调剂现金余缺 公司在需要现金时发行优先股，在现金充足时将可赎回的优先股收回 改善公司资本结构 在安排债务资本与股权资本的比例关系时，可较为便利地利用优先股的发行与调换来调整 维持举债能力 4.优先股筹资的优缺点 优先股筹资的优点 优先股一般没有固定的到期日，不用偿付本金 优先股的股利既有固定性，又有一定的灵活性 保持普通股股东对公司的控制权 能够增强公司的股权资本基础，提高公司的借款举债能力 优先股筹资的缺点 优先股的资本成本虽低于普通股，但一般高于债券 优先股筹资的制约因素较多 可能形成较重的财务负担 二、发行可转换债券筹资 1.可转换债券的特性 2.可转换债券的发行资格与条件 3.可转换债券的转换 4.可转换债券筹资的优缺点 1.可转换债券的特性 可转换债券有时简称可转债，是指由公司发行并规定债券持有人在一定期限内按约定的条件可将其转换为发行公司普通股的债券。 从筹资公司的角度看，发行可转换债券具有债务与权益筹资的双重属性 。 2.可转换债券的发行资格与条件 上市公司和重点国有企业具有发行可转换债券的资格 发行可转换债券，除了满足发行债券的一般条件外，还应符合下列条件： 公司最近1期末经审计的净资产不低于人民币15亿元； ? 最近3个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券1年的利息； 最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额平均不少于公司债券1年的利息； 本次发行后累计公司债券余额不超过最近1期末净资产额的40%，预计所附认股权全部行权后募集的资金总量不超过拟发行公司债券金额。 3.可转换债券的转换 转换期限 指按发行公司的约定，持有人可将其转换为股票的期限。 一般而言，可转换债券的转换期限的长短与可转换债券的期限相关。 按照规定，上市公司发行可转换债券，在发行结束6个月后，持有人可以依据约定的条件随时将其转换为股票。重点国有企业发行的可转换债券，在该企业改制为股份有限公司且其股票上市后，持有人可以依据约定的条件随时将债券转换为股票。 3.可转换债券的转换 转换价格 是指以可转换债券转换为股票的每股价格。 这种转换价格通常由发行公司在发行时约定。 转换比率 是以每份可转换债券所能转换的股份数，等于可转换债券的面值乘以转换价格。 例5-4：某上市公司拟发行可转换债券，发行前一个月该公司股票的平均价格经测算为每股20元。预计本股票的未来价格有明显的上升趋势，因此确定上浮的幅度为15%。则该公司可转