金融创新与经济可持续增长.ppt

金融创新与经济可持续增长 北京大学国家发展研究院 黄益平 第二届中国场外金融衍生产品发展高峰论坛 2010年6月3日 北京 中国三十年高速增长恰恰也正是金融自由化的阶段 尽管中国经济目前还存在比较严重的金融抑制的症状，金融抑制指数已经从1977年的1.00下降到2008年的0.56，也就是说金融自由化已经走了40% 而金融改革仍然将是未来推动经济增长的重要力量 根据我们对时间序列和板块数据以不同的统计方法所做的分析，目前金融抑制仍然使经济增长损失5个百分点左右。 金融创新与美国次债危机 金融创新的过程扩散并放大风险，成为美国次债危机的一个重要导火索之一。这意味着应该加强对金融创新的监管但不应该遏制金融创新。 欧洲债务危机对中国经济的潜在影响 PIIGS与中国的关联度非常低，但加上英、法、德等，影响力就比较大。同时欧元疲软给人民币汇率改革造成了一定的困难 工业化国家前所未有的财政状况恶化 财政赤字占GDP超过10%的国家的比例已经达到历史高点，表明债务危机的风险大为提高并有扩散的趋势，而外债危机的风险超过国内债务危机的风险 美国在历史上曾利用抬高通胀来跳出公共债务困境 走出公共债务危机的六条途径：财政紧缩；债务毁约；通货膨胀；救援行动；降低利率；经济增长 为什么我国需要发展大力金融衍生产品？ 宏观经济“大平稳”（Great Moderation）促成了全球危机，危机之