近年沪胶市场中的套利机会分析.doc

近年沪胶市场中的套利机会分析 （天胶优秀分析师参选文章） 《期货日报》2010年12月23日 申银万国期货研究所 倪梦雪 沪胶套利交易必要条件及方法 作为上期所的活跃品种之一，沪胶的成交与持仓逐年上升，充足的流动性为套利交易提供了市场基础，同时沪胶作为商品本身兼具农产品及化工属性，在金融市场不断发展的带动下，其金融属性也与日俱增，多重属性影响下的沪胶价格波动频繁，无论是从中长期还是日内来看，价格波动率相对其他品种都处于高位。由于种植周期，经济周期及资金流动性的共同作用，沪胶跨期间的套利机会在近几年更为明显。针对不同交割月份的期货合约价差进行交易，主要通过一下几点因素分析： 近期历史价差区间统计 收集分析该品种波动区间，确定基本价差波动值。区间价差套利波动区间内的价差变化能够弥补成本并有盈余。 2）根据套利持仓长短设定开平仓点位及止损点。 合约未来价格走势分析 1）分析两个品种的近期走势、历史相关合约走势、基本面相关信息，得出强弱关系及近期走势预期。 2）根据趋势设定正套或反套的基本思路确定具体操作。 理论价差（套利成本）测算 理论价差测算一般用来指导套利操作，在计算了正、反向套利所需的成本基础上，若价差大于理论价差，则可以选择套利。上述的区间统计套利及趋势套利一定程度上也要借助于理论价差测算的成本线作为操作指导。大多数无风险套利及涉及交割的套利操作则更是完全建立在理论价差的基