第5章开放的经济题库.pptVIP

购买力平价理论的含义（2） 由1/P = e/P*有 1 = eP/P*，说明若1美元的购买力在国内和国外总相同，那么真实汇率就为1。 或者 e = P*/P，说明，名义汇率等于外国物价水平与国内物价水平的比率 根据购买力平价理论可知：两个通货之间的名义汇率必然反应两个国家的物价水平 * 莫长炜 * * 莫长炜 * 如果e = P*/P, 那么 从而，NX 曲线就是水平的 ε NX NX ε = 1 S - I 在PPP条件下，(S-I )的变化对ε 或e没有影响. 购买力平价理论的局限与贡献 局限： 许多物品都不太容易从一国卖到或运到另一国，如有些产品是非贸易品，有些产品的贸易需要大量运输费。 在不同国家生产的可贸易物品不总是完全替代品。 贡献： 即使购买力平价的力量不能完全修正实际汇率，它也使我们有理由预期，实际汇率的变动通常是小的或暂时的。因此，大而持久的名义汇率变动通常反映了国内外物价水平的变动。 * 莫长炜 * 作业 1、2、7、9 * 莫长炜 * 谢谢！ * 莫长炜 * * * * * * 实际汇率与贸易余额 实际汇率低 表明本国产品更便宜，即一单位本国产品只能换到不足一单位的外国产品，从而，出口增加，进口减少，净出口增加 实际汇率高 表明本国产品更昂贵，即一单位本国产品能够换到大于一单位的外国产品，从而，出口减少，进口增加，净出口减少 结论 实际汇率与净出口（贸易余额）为递减函数关系 即 实际汇率上升，表明本国产品变得更贵，从而，出口下降，进口上升，因此，对本国的货币需求也将下降。这说明，净出口关于实际汇率的函数实际上决定了用于净出口的本国货币的需求量 * 莫长炜 * 美国的净出口与实际汇率，1975-2003 * 莫长炜 * * 莫长炜 * 0 NX ε NX (ε) ε1 当 ε 相对比较低的时候，本国货物相对便宜 NX(ε1) 因此，本国的净出口会相对更高 * 莫长炜 * 0 NX ε NX (ε) ε2 如果ε 相对更高，本国产品会变得更贵 NX(ε2) 从而，出口可能小于进口，净出口可能为负 实际汇率的决定 实际汇率的决定因素 实际汇率是两国产品的相对价格，由用于产品和劳务净出口的本国货币的需求以及用于资本净流出的本国货币的供给共同决定 由 可知 本国货币的需求：由关于实际汇率的净出口函数 决定 本国货币的供给：由影响资本净流出的因素（储蓄与投资的差额即S-I）决定 储蓄由消费函数和财政政策固定；投资由投资函数和世界利率固定，因此，S-I固定，在坐标轴上表示为一条垂直的直线，如下图所示 注意：由于这里的净出口和资本净流出都是实际变量，从而，这里所指的本国货币的需求或供给可以理解为在外汇市场上本国实际货币余额（M/P）的需求或供给 * 莫长炜 * 美元需求：外国人想用美元购买美国的净出口产品 美元供给：资本净流出(S - I ) 用于交换外汇并在国外投资的美元 均衡时的实际汇率 ε 使用于资本净流出的美元供给与外国人购买美国净出口的美元需求平衡 * * 莫长炜 说明 NX实际上是对美元的净需求：外国为了购买本国的出口对本国货币的需求减去本国购买进口品对本币的供给。 NCO实际上是对美元的净供给：本国居民向国外投资供给的本国货币减去外国居民购买本国资产对本国货币的需求。 * 莫长炜 * 政策对实际汇率的影响 国内财政政策的影响 国外财政政策的影响 投资政策的影响 贸易政策的影响 * 莫长炜 * 国内财政政策 * 莫长炜 * 国内扩张性财政政策 政府购买增加 减税 国内储蓄下降 用于NCO的本国货币供给水平下降 ε上升 国外财政政策 * 莫长炜 * 国外扩张性财政政策 政府购买增加 减税 国内投资下降，国际投资上升 用于NCO的本国货币供给水平上升 ε下降 世界储蓄下降，世界利率上升 投资政策 * 莫长炜 * 国内积极的投资政策 投资税扣除 国内投资上升 用于NCO的本国货币供给水平下降 ε上升 贸易政策 * 莫长炜 * 保护主义政策 进口配额 进口下降，净出口水平上升 国外用于进口本国产品所需货币上升 ε上升 注：虽然净出口水平上升，但净出口量并没有改变。原因：实际汇率上升，说明本国产品变得更贵，国外进口本国产品的数量也下降了，由于贸易保护主义政策并不能影响资本净流出，因此，本国的出口就会下降到在更高汇率下使NX与NCO相等时为止。 名义汇率的决定 e取决于实际汇率和两国的物价水平 实际汇率ε由 决定 P*由