转投资及并购HowDoTaiwanBanksGrow.ppt

轉投資及併購: How Do Taiwan Banks Grow Chung-Hua Shen? (沈中華)Department of FinanceNational Taiwan University 轉投資及併購 1.相同點 都是某一公司取得其他公司股權，參與其他公司的經營，可得到其他公司的股利． 2.相異點 轉投資：是兩家公司均為存續公司，兩家公司仍有獨立的董事會及經營者----例,,台積電轉投資世界先進,,兩家公司仍分別存在 併購：甲公司併購乙公司後，兩公司中只有一家會存續，否則就不叫併購，而叫百分百轉投資，所以購併發生後，兩家公司只會合併成一家，並只有單一的股東，單一董事會及經營者 -----例鴻海購併普立爾,,普立爾最後就消失,,,被併到鴻海 How to Avoid Past Controversial Cases:we need to think in advance Case 1: 為何不是彰銀併台新金，而是台新金併彰銀？台新金 double leverage ratio is too high Case 2 中信金向金管會申請增加對兆豐金的投資比例; can we invest using structure notes? Case 3: 中華開發金控經營權: insurance Case 4:開發金申請投資金鼎證券: insiders In Taiwan 非金控的銀行的轉投資 財務性投資外，銀行法七十四條，銀行除轉投資有價證券等財務性投資外，也可申請轉投資金融相關事業及非金融相關事業， 轉投資金融相關事業及非金融相關事業， (a)金融相關事業 (直接投資): (i) 沒有持股比率限制，銀行可向主管機關申請轉投資金融相關事 業，包括銀行、票券、證券、信用卡、融資性租賃、保險、信託 等 (ii) 投資額度不得超過銀行實收資本額扣除累虧後的四○％； (b)非金融相關事業(財務性投資) 銀行也可配合政府經濟發展計畫，在主管機關核准後，投資非金融相關事業，但不得參與該相關事業之經營 (i) 但投資額度僅為實收資本額扣累虧後的一○％， (ii) 且每一非金融相關事業最多只能投資其發行股數的五％。 金控的銀行的轉投資(1) 非金融事業 金控法第37條特別規定，允許金控公司在取得主管機關核准後可投資這類與金融無關的事業，但明文限制不得參與該事業的經營，投資金額也不得超過一定上限。 金控 (A) 對單一非金融事業的投資，持股不得逾5%， (B) 對所有非金融事業的投資，則不能超過金控實收資本總額15% (C)金控可投資100%的創投子公司 Because: 金控法的重點既在整合金融跨業經營，非金融相關事業的「插花」投資應屬例外性質，不宜浮濫放行。 金控的銀行的轉投資(2) 金融金融業務相關之事業 金融控股公司得向主管機關申請核准投資之事業如下： 一、金融控股公司。 二、銀行業。 三、票券金融業。 四、信用卡業。 五、信託業。 六、保險業。 七、證券業。 八、期貨業。 九、創業投資事業。 十、經主管機關核准投資之外國金融機構。 十一、其他經主管機關認定與金融業務相關之事業。 金控資金的運用無疑是最關鍵 在眾多金控監理規範中，資金的運用無疑是最關鍵的，因其運用效率直接關係到金控的經營績效、擴張策略及風險的承受度；相對的，金控的資金運用也是最具爭議性的，因為 金控可運用的資金，除了來自 股東的出資， 子公司握有的資金，而且規模龐大， 例如 (A) 銀行的存款、 (B)保險的保費收入等，目前已逾20兆元。 這些資金非金控所有，只是由金控代為管理運用。 以銀行的存款為例，銀行收進了存款，也對存戶負有足額兌領的責任； 保險公司收到的保費也是如此，對保戶負有履行一定保障的承諾。 因此，金控運用資金時，除了考量收益率，亦須重視安全度，在鷟蘊垂堮伝螺Q接管的中興銀行，正是因為放貸浮濫導致資金一去不回。 Investment in China Financial Sectors and Nonfinancial Sectors When we go to China, do we need additional regulations? Bank Law regulation Prudential regulation FHC Law regulation Prudential R