申银万国--投资品研讨会建材专家演讲纪要.pdfVIP

要 纪 议 会 会议纪要 2009 年 9 月 1 日 投资品研讨会建材专家演讲纪要 近期我们组织了投资品行业专家及上市公司研讨会，会议邀请了数字水泥网总 裁刘作毅先生先生就水泥行业的特点、面临的问题和挑战进行了解读。纪要如下： 一、水泥长期供需情况 “十五” 以来，国家经济发展迅速，有力地拉动了水泥工业的发展，吸引了国际、 国内的投资者，在此期间有两次高潮，2003 年和2008 年，分别达到101%和60%， 2008 年水泥投资达到 1,050 亿元，创历史新高。十五以来，国内经济高速发展拉动 了水泥工业，使水泥工业的利润较前有所提高，但也有投资过热现象，2003 年水泥 工业被国家列为投资过热，2004 年进行调控，2005 年水泥毛利率为几年最低点，投 资过热造成市场供需不平衡，是水泥工业效益走低的根本原因。但由于国内市场在 十五期间处于上升期，企业都有发展壮大的冲动。 进入21 世纪，市场需求旺盛，迎来了利润的第一个高点；进入21 世纪，市场 需求旺盛，迎来了利润的第一个高点；利润走高，引发了水泥投资高峰，2003 年水 泥投资增速大幅攀升，同比增长 101%；大规模投资改变了市场供需关系，2004 年 新增产能开始超过市场新增的消费量；2005 年两者差额的迅速达到最大值； 2005 、 2006 两年水泥的投资额和增速持续下降，因此新增消费量和产能矛盾也趋于缓和， 水泥的销售利润率从06 年回升；2008 年将超出1,000 亿元，新增消费量和产能的差 额再度拔高；行业的销售利润率出现调头。 分析师 王丝语 wangsiyui@ 二、水泥市场发展进程 2004-2005 年：竞争行业，国退民进； 2006 年：外资大举进入； 2007 年：央企发力； 2008 年：金融风暴，国内大企业加快跑马圈地，区域市场推进。 地址：上海市南京东路 99 号 电话：（8621 上海申银万国证券研究所有限公司 本公司或其关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问 服务。本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可索取有关披露资料 compliance@ 。客户应全面理解本报告结尾处的“法律声明”。 2009 年09 月 会议纪要 三、海螺水泥发展战略及市场情况 2003-2004 年华东地区经济高速发展，水泥工业