05方案经济评价概要.ppt

某人欲购买iPhone6s（64GB）一部，价格为人民币6088元。现可用信用卡分期付款（每期费用相等），但需要收取手续费（手续费均摊到每期还款额中），分期12个月手续费率为3.78%，分24个月手续费率为7.25% 。若基准收益率为6%，按月计息，请问应选择那种支付方式？若基准收益率为8%，又该如何选择？ * * * * 独立方案经济评价 【例题5-1】三个独立方案A、B、C，其现金流量表如下所示，试用净现值、净年值、内部收益率法来判断其经济可行性。ic＝15％。 10 1500 4000 10000 C 10 1200 3100 8000 B 10 1000 2400 5000 A 寿命 年支出 年收入 初始投资（0年） 方案 单位：万元 * 独立方案经济评价 解： ①用净现值法判别： 由于NPVA0，NPVB0，NPVC0，故三个方案均可行。 * 独立方案经济评价 由于NAVA0，NAVB0，NAVC0，故三个方案均可行。 ②用净年值法判别： * 独立方案经济评价 对于独立方案，不论采用净现值、净年值或内部收益率评价方法，其评价结论都是一样的。 ③用内部收益率法判别： 由于IRRAiC=15%，IRRBiC，IRRCiC，故三个方案均可行。 * 互斥方案经济评价方法 【例题5-2】某项目有两种备选方案，A方案的总投资为1300万元，估计每年净收益为299万元， B方案的总投资为1820万元，每年净收益为390万元，试用差额投资回收期法确定最优方案。Ic为6％，标准投资回收期为8年。 解： ①计算A、Ｂ方案的投资回收期： * 互斥方案经济评价方法 ②计算增量投资回收期： 由于B方案对A方案的增额投资回收期小于标准投资回收期，故应选择投资较大的方案B。 * 互斥方案经济评价方法 【例题5-3】三个相等寿命互斥方案如下表所示。Ic为15％， 试用净现值法选择最佳方案。 10年 5000 20000 C 10年 3800 16000 B 10年 2800 10000 A 寿命 年净收益 初始投资 方案 单位：元 解： ①计算各方案的绝对效果并检验 由于NPVA0，NPVB0，NPVC0，故三方案都通过了绝对经济效果检验。即三个方案均可行。 * 互斥方案经济评价方法 ②计算各方案的相对效果并确定相对最优方案 由于 0，故认为A方案优于B方案 由于 0，故认为C方案优于A方案，故C方案最优。 从上例可看出，只有通过绝对效果检验的最优方案才是唯一 应被接受的方案。 * 互斥方案经济评价方法 【例题5-4】两个收益相同的互斥方案A和B的费用现金流量如下表所示。Ic为10％，试在两个方案中选择最佳方案。 单位：万元 15 15 寿命(年) 9.825 17.52 年费用 225 150 初始投资 B A 方案 －7.695 75 增量费用现金流量(B－A) 由于PCAPCB，根据费用现值的选择准则，可判定方案A优于方案B，故应选择方案A。 解： * 互斥方案经济评价方法 【例题5-5】某工业公司可用分期付款方式购买一台标价 22 000元的专用机器，定金为2500元，余额在以后五年末均匀分期支付，并加上余额8％的利息。当然，该公司也可用一次性支付现金19000元来购买这台机器。如果这家公司的基准收益率为10％，试问应该选择哪种付款方式？ 2500 0 2 3 1 4 5 3900 15600 余额19500 3900 3900 3900 3900 1560 1284 936 624 312 7800 3900 11700 PC(10%)=2500+5460(P/F,10%,1)+5148 (P/F,10%,2)+4836(P/F,10%,3) +4524(P/F,10%,4 )+4212( P/F,10%,5 )=21053 PC（15%）=19016 PC（20%）=17298 基准收益率为10%、15%时，应选择一次性付款；如果为20%，则应选择分期付款。 * 互斥方案经济评价方法 【例题5-5】现有A、B 两个互斥方案，寿命相同，各年的现金流量如表所示，试评价选择方案（i0 =12%） 互斥方案A、B 的净现金流及评价指标 年 份 0年 1-10年 NPV IRR% 方案A的净现金流（万元） -20 5.8 方案B的净现金流（万元） -