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股票投资价值灰色系统模型及应用2行政论文范文大全 股票投资价值灰色系统模型及应用 　　roberts和osbome在对股票市场价格的长期研究后，发现市场价格遵循“随机漫步”或“随机游动”的规律，由此，以fama教授为代表的经济学家提出了有效市场理论，认为投资者对市场信息会作出合理的反应，将市场信息与股票价格相结合。进入1980年代，在探寻一般均衡定价模型进展不大的情况下，将定价理论的研究方向转向注重市场信息的考察。经过实证检验，邦德特和塞勒(bondt and theler1985)发现股市存在投资者有时对某些消息反应过度 (overreact)，而杰格蒂什(jegadeesh1990)、莱曼(lehmann1990)等则发现了股价短期滞后反应现象，由此，杰格蒂什和迪特曼(titman1993)认为投资者对有关公司长远发展的消息往往有过度的反应，而对只影响短期收益的消息则反应不足，关于这一点仍然存在着争论，尽管如此，信息与股价之间应存在着某种关系得到了经济学家们的认同，并且，弗伦奇和罗尔(roll)的实证研究证明了股价波动幅度与可获得信息量之间存在着良好的正相关关系。 　　然而，这些定价理论在现代经济金融学家的推动下得到巨大发展的同时也遇到了严峻的挑战 ，这种挑战表明了“对(股票、债券等)金融资产价格变动缺乏有效的解释手段反映了我们科学体系的不成熟”，面对这一现实，金融学家们开始尝