2005银行业投资策略.pdfVIP

行业研究报告 金融业 谨慎增持 资本不足与不良贷款将滞缓银行的后续增长 ━━银行业 2004 年回顾及 2005 年展望 伍永刚 （021 wuyg1@ 2004 年 12 月 6 日 投资要点： ● 2004 年以来，管理层出台了一系列有关加快利率市场化、强化信贷紧缩、提升银行素质、降低 银行体系风险等方面的政策。我国银行业信贷总规模增长趋缓，但上市银行仍保持较快增长。 ● 2005 年银行业发展的主要影响因素有 5 个方面：（1）双稳健政策下的加息周期；（2）国有银行 改制上市带来的冲击；（3）汇率形成机制的调整；（4）资本充足率的约束与银行中间业务的开拓； （5）与外资银行的合作与竞争。 ● 2005年货币政策调控的基调应为稳健偏紧，银行业金融机构的贷款增速将保持在 2004年的同一 水平或略有上升。M2增 15-16%，人民币新增贷款大约在 2.