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中期票据信用评级报告 兖矿集团有限公司 2011 年度第三期中期票据信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AAA 联合资信评估有限公司（以下简称“联合 评级展望：稳定 资信”）对兖矿集团有限公司（以下简称“兖 本期中期票据信用等级：AAA 矿集团”或“公司”）的评级，反映了公司作 本期中期票据发行额度：10 亿元 为中国煤炭行业的龙头企业之一，在资源储 本期中期票据期限：5 年 备、产业布局、经营规模、技术水平等方面的 评级时间：2011 年 10 月 27 日 综合优势。公司致力于煤化工和煤电铝产业发 展，产业链的延伸有助于分散单一煤炭产品经 财务数据 营风险。2010 年以来，公司煤炭主业仍保持着 项目 2008 年 2009 年 2010 年 2011 年 很强的盈利能力，有力支撑了公司的信用基本 1-6 月 面。 资产总额(亿元) 660.08 995.32 1172.76 1221.13 所有者权益(亿元) 254.15 277.90 352.67 366.90 总体看，凭借丰富的资源储备和优良的产 长期债务(亿元) 197.26 471.75 504.59 521.01 业布局，公司有望巩固现有行业领先地位和良 全部债务(亿元) 307.88 589.33 661.19 709.68 好的经营及财务状况，联合资信对公司的评级 营业收入(亿元) 460.81 445.11 588.75 360.08 展望为稳定。 利润总额(亿元) 65.63 53.85 98.85 50.08 基于对公司主体长期信用以及本期中期 EBITDA(亿元) 109.26 95.86 156.83 -- 票据偿还能力的综合评估，联合资信认为，公 经营性净现金流(亿 70.24 55.10 60.98 22.64 元) 司本期中期票据到期不能偿还的风险极低，安 营业利润率(%) 31.19 20.74 28.22 27.70 全性极高。 净资产收益率(%) 16.69 12.80 18.76 -- 资产负债率(%) 61.50 72.08 69.93 69.95 全部债务资本化比 优势 54.78 67.96 65.21 65.92 率(%) 1． 煤炭在中国一次能源消费中占比大，煤炭 流动比率(%) 107.98 142.09 161.11 152.91 全部债务 工业是重要的基础产业，行业长期发展前