政策监管加码下,高值耗材流通领域集中度或将大大提升研.PDFVIP

行 行业专题报告 业 [Table_MainInfo] 政策监管加码下，高值耗材流通领域集中度或将大大提升 研 ――高值耗材流通行业专题报告 究 专题研究小组成员： 王雯 S1150514040003 2015 年3 月27 日 [Table_IndTeam] [Table_Summary] 专题研究小组 王雯 创新点: ?1. 监管力度加强及集采下，高值耗材经销流通领域或面临洗牌 01068784252 ?2. 与药品对比，高值耗材流通领域集中度会提高 liz_wn@ ?3. 基于专业物流并有着高值耗材销售网络的经销商将在大环 [Table_Contactor] 境中更具备优势 证 投资要点： [Table_IndInvest] 子行业评级 券 中药 中性 ? 我国医疗器械行业整体增速预计仍将高于药品 高值耗材属于一种消耗型医疗器械，过去十年我国医疗器械制造行业市场规 模保持了较快增长，2014 年制造行业收入规模已达到约 2136 亿元，年均复 研 合增长率约为 25.02%，超过药品，我们预计未来 10 年总体增速仍将保持在 20%以上。 究 预计目前高值耗材这种植入类器械占整体医疗器械规模约 15%，随着技术进 步、进口替代以及人口老龄化带来对介入治疗需求的加强，预计植入类器械 在整体医疗器械中占比将提升。通过样本医院的用量统计，骨科类及心胸内 [Table_StkSuggest] 外科类高值耗材占比超过50%，应该是目前高值耗材用量最大的2 个类别。 报 重点品种推荐 嘉事堂 增持 ? 高值耗材经销商规模小，做大也比较困难 告 高值耗材以经销模式为主，经销商基本以私营企业为主，没有传统的国营大 型高值耗材商业企业，也没有相关上市商业公司。大型商业公司多从事药品 的批发及大批量低值耗材的配送工作。目前拥有器械经营许可证的经销商大 约有18 万家左右，而器械制造企业的数量仅有1.5 万家左右。经销商普遍承 担着开发市场及配送的职能，要做大需建立自己库存同时还得向医院提供账 期，资金压力较大，加上私企的性质，在融资方面难度相对也较大，导致目 前普遍的高值耗材经销商的规模都较小。 ? 政策助推流通行业集中度提升 目前我国医疗器械包括高值耗材的管理政策、法规和标准整体滞后，并滞后 于我国药品管理体系，导致我国医疗器械包括对质量安全系数较高的植入类 耗材在采购、销售、存储方面都存在较多漏洞。国家对这块的监管正在逐步 专 加强。去年年底，器械 GSP 首次发布，监管力度正慢慢向药品看齐。目前药 品流