关于中国货币供给物与价关系的分析.docVIP

摘 要】 ?保持物价稳定并以此促?进经济增长是中央银行?宏观调控政策终极目标?。2008年11月以?来，，中央银行实施了?适度宽松的货币政策．?货币供应量大幅度增加?。在积极的财政政策和?适度宽松货币政策共同?作用下，我国经济企稳?回暖的迹象明显，但与?此同时，社会各界对未?来通胀风险表示了担忧? 关 键 词 货?币供给 货币供应?量 物价 农产品?价格 引言 货?币供给量的变动对许多?方面都有着极大的影响?，其中对物价的影响与?我们的生活息息相关，?货币供给与物价不是简?单的同向关系，我国农?产品价格大幅度上涨的?前期，往往会对应于货?币供给量急剧增长：而?农产品价格明显下跌，?往往会对应于货币供给?量急剧回落。 1论货?币供给（money ?supply） 货币?供给亦称货币供应。即一个国家流通中的货币总额，是该国家一定时点的除中央政府或财政部、中央银行或商业银行以外的非银行大众所持有的货币量。它是一个存量概念，而不是一个流量概念。即它是一个时点的变量，而不是一个一定时期的变量。货币供给有狭义、广义之分。从狭义上说，它由流通中的纸币、铸币和活期存款构成，银行的活期存款是货币供给的一个重要组成部分。从广义上说，货币供给还包括商业银行的定期存款、储蓄和贷款协会及互助储蓄银行的存款，甚至还包括储蓄债券、大额存款单、短期政府债券等现金流动资产。通常情况下，各个国家按货币的流动性程度将货币划分为不同的货币层次，作为其对货币的度量和管理的依据。因为不同层次的货币对各国经济产生影响的程度不同；一个国家的货币供给总量影响着商品价格、就业和经济活动水平，以及货币本身的价值。货币供给的变化是由中央银行和商业银行等金融机构的行为引起的。一般来说，货币是由中央银行发行的，中央银行垄断了货币发行权，它发行的货币具有无限清偿能力，在一切交易中可以无限制地使用。商业银行的活期存款占货币供给的绝大部分，它包括原始存款和派生存款。原始存款是居民个人和企业在商业银行的现金存款，它只是将现金变为活期存款，不会引起货币供给总量的变化。派生存款是商业银行通过发放贷款、投资等资产业务创造的存款，派生存款增加着货币供给总量。中央银行通过对存款准备率的规定来影响存款货币的创造。货币供给不仅是一个重要的货币理论问题，也是一个涉及货币控制和管理政策的重大实践问题，世界各国对货币供给都给予高度的重视。货币供给从定义上来说,可以分为狭义及广义两种。狭义的货币供给是指民间所持有的现金加上可以开支票的存款,通常这类定义范围的货币供给称为M1;广义的货币供给是指M1加上定期储蓄存款,即常见的M2。  ? ? ? ? ? 图一 3货币?供应量变动对物价产生?的影响 货币供应量和?CPI变动趋势的直观?分析可知，CPI的变?动不仅受当期货币供应?量的影响，还受前期货?币供应量的影响，这也?与货币政策理论中的货?币政策滞后效应相符合?。因此应建立包含货币?供应量多期滞后的模型?。分布滞后模型当滞后?项较多时．自变量之间?很可能具有高度共线性?。存在共线性问题的一?个直接后果就是参数估?计失去意义。因此在这?里我们用多项式分布滞?后模型(PDLs)模?型替代分布滞后模型。?我们用2001年至2?009年12月的数据?进行回归。根据AC和?SIC准则，模型1选?择滞后2期和9期，从?估计结果我们看出货币?供应量随着滞后期的延?长对通货膨胀影响逐步?变小，因此可以对模型?施加远端约束。模型回?归拟合效果较好，并且?通过D．w．检验，变?量间也不存在多重共线?性 根据上述方法对M?2与CPI的关系进行?回归。回归拟合效果较?好。通过运用PDLs?模型对货币供应量与通?货膨胀之间关系的进行?回归．可以看出短期内?货币供应量变动影响着?通货膨胀水平，通过回?归系数我们可以看出增?加货币供应量将正向拉?动物价增长，并且随着?时间的推移．这种影响?将变小。 3.1 货?币供给量增长影响农产?品价格波动 ?货币供给量增长是否会?影响到农产品价格的波?动．国外学者很早就开?展了货币供给量对农产?品价格波动影响的研究?。一些国外的学术性文?献研究表明。美国在2?0世纪七八十年代曾在?货币供给量增长对农产?品价格波动影响领域进?行了集中研究,Bar?nett等人选用Gr?anger检验方法研?究狭义美国货币供给量?(M )和广义货币供?(M2对农产品价格的?影响，结论认为美国货?币供给量没有直接影响?农产品价格水平 。而?经验研究表明，虽然不?能发现广义货币供给量?(M )增长率直接影?响农产品价格变动的存?在．但是美国货币供给?变化对其农产品价格变?动的滞后影响是存在的?，仅仅是影响的滞后期?